Rhodium：中美头部 AI 模型收入差距仍大，部分中国公司估值偏高

ChainCatcher 消息，美国研究机构 Rhodium Group 估计，中国 AI 模型合计年度经常性收入（ARR）仅约为 OpenAI 和 Anthropic 收入的 10%。

Rhodium 列出多家中国 AI 模型收入数据

Rhodium Group 给出的数据显示，DeepSeek 的 ARR 为 5 亿美元，MiniMax 为 8 亿美元，Moonshot 为 10 亿美元，Z.ai 最新 ARR 为 18 亿美元。

即便再加上字节跳动的 40 亿美元和阿里巴巴的 24 亿美元，这一规模仍明显低于 OpenAI 的 400 亿美元以及 Anthropic 的 650 亿美元。

部分公司估值相对收入偏高

Rhodium 报告称，Moonshot 和 DeepSeek 目前估值相对收入显得过高，估计比率分别为 50 倍和 163 倍，高于 OpenAI 的 34 倍和 Anthropic 的 21 倍。

另据该机构数据，Z.ai 已将全年 ARR 预期上调至 30 亿美元。

Rhodium：融资缺口加大扩张难度

Rhodium 合伙人 Logan Wright 表示，融资缺口意味着中国前沿 AI 实验室更难可持续扩张，它们将高度依赖股权市场的有利气候。

报告还提到，超过 60% 的中国 AI 芯片和服务器股权投资来自国家关联来源。