日元逼近40年最低：日本央行加息至1%为何挡不住贬值？

日元汇率持续承压，逼近1986年以来的40年最低水平。尽管日本央行已将政策利率上调至31年最高点1%，并联合财务省动用创纪录的11.7万亿日元进行汇市干预，仍然无法有效遏制日元的贬值势头。

市场分析指出，日元贬值的核心矛盾在于美日利差的持续扩大。目前短端利差已达263个基点，套息交易极为拥挤，大量资金从低息的日元流向高息的美元资产。与此同时，日本自身的债务负担高企，严重制约了央行进一步加息的空间。此外，美联储的鹰派转向加剧了美元的强势，而地缘政治风险和能源价格波动则进一步推高日本的输入型通胀。多重因素叠加，凸显出日本货币政策的自主权已被美国利率周期深度捆绑，国内政策工具难以独自扭转局面。