日本最大的证券代币平台 Progmat 已正式完成向 Avalanche Layer1 的迁移，价值超过 4520 亿日元、约 27 亿美元的证券代币资产全部完成链上迁移。
这次调整不只是一次底层系统更新。对日本证券代币市场来说，它更接近于金融基础设施的一次迭代：传统金融机构开始把核心业务迁往更开放、性能更高的区块链网络，证券代币化也随之进入新的阶段。
Progmat迁移后，日本证券代币市场进入新阶段
Progmat 并非普通区块链企业，而是日本证券代币市场的重要基础设施。该平台最初由三菱 UFJ 信托银行（MUFG）孵化，并于 2023 年开始独立运营。
目前，Progmat 已获得瑞穗银行、东京证券交易所、SBI 等多家日本金融机构支持，在日本证券代币市场占据 53% 的份额，占证券代币总发行规模的 64.6%，覆盖房地产、企业债券等多个资产类别。日本大部分证券代币资产，都运行在这套系统之上。
本次迁移中，最受关注的一点是，Progmat 放弃了此前基于 Corda 5 构建的许可链，转而采用 Avalanche 专属 Layer1 作为新的底层架构。
过去几年，Corda 一直是全球银行业广泛采用的联盟链方案，隐私保护、权限管理和监管适配能力较强，因此长期被不少金融机构视为区块链试点的优先选择。
不过，随着证券代币规模持续扩大，这类联盟链的局限也逐步显现。封闭生态使资产难以与其他区块链网络互联，开发新应用往往需要重复投入，也难以共享 Web3 生态持续产生的创新成果。
因此，这次迁移不只是底层替换，也代表了技术路线的调整。所有智能合约迁移至 EVM 环境后，平台原有业务逻辑保持不变，但资产权益转移速度提升了 3 至 5 倍，交易最终确认时间缩短至 2 秒以内，后续还可支持更多区块链网络接入，推进多链架构。
整个迁移过程没有影响任何金融机构正常运营，这也显示出区块链基础设施已经具备承载大型金融业务的能力。
Avalanche为何吸引金融机构采用
长期以来，金融机构在区块链选型上一直面临一个核心问题：应当使用完全封闭的联盟链，还是接入开放的公链生态。
联盟链的优势在于节点可控、数据私密、安全性高，因此持续受到银行和证券机构青睐。但随着行业发展，开放生态在创新上的优势越来越明显。无论是智能合约、稳定币、DeFi，还是 RWA 应用，重要创新大多首先出现在 EVM 生态，而非封闭联盟链。
Avalanche 近年来推出的专属 Layer1，为金融机构提供了一种兼顾开放性与合规要求的方案。
一方面，各机构可以拥有独立网络，自定义验证节点、Gas 机制和权限管理，用来满足 KYC、数据隔离和业务合规等要求。另一方面，该架构又兼容 EVM 生态，能够与大量成熟的开发工具、智能合约和应用互联。
这使金融机构在保留传统金融对安全和可控性要求的同时，也能接入开放生态带来的创新能力和网络效应。
放在全球范围看，这也是越来越多大型金融机构正在选择的发展路径。相比过去各自建设封闭联盟链，更多机构现在希望构建能够互联互通的新一代金融网络。因为未来真正具备价值的，不是一条孤立运行的区块链，而是能够连接银行、证券公司、交易所、资产管理机构以及更多金融产品的开放基础设施。
Progmat 的这次迁移，正反映出全球金融数字化正在朝这个方向推进。
日本将证券代币化推进到金融基础设施层面
如果说这次迁移完成的是证券代币平台升级，那么 Progmat 随后公布的新计划，则指向日本更大的布局。
今年 5 月，Progmat 联合银行、证券公司以及资产管理机构，成立了日本国债代币化与链上回购（Repo）工作组，计划探索日本国债上链、7×24 小时交易以及 T+0 实时结算等新模式。
这意味着，日本已开始尝试把更核心的金融资产搬到区块链网络上。
国债被视为现代金融市场最重要的基础资产之一，不仅是投资产品，也广泛用于银行流动性管理、抵押融资和回购交易。若未来国债实现代币化，资本市场的运行效率可能随之改变。
传统债券市场存在交易时间限制，而链上资产可以实现全天候交易；传统证券交割通常需要一定结算周期，链上智能合约则可实现实时交收，降低资金占用和交易风险。
同时，资产发行、登记、托管、清算等流程也可以通过智能合约自动执行，减少人工操作，提高整个金融体系的运行效率。
从更大的范围看，证券代币化只是 RWA 发展的第一步。未来房地产、基金份额、企业债券、私募股权以及更多现实世界资产，都可能基于统一的链上基础设施完成发行、交易与管理。
近年来，贝莱德、摩根大通、高盛等国际大型金融机构都在积极推进相关布局，全球也有越来越多国家开始完善代币化资产监管框架。
在这样的背景下，日本率先推动证券代币平台升级，并开始探索国债代币化，显示出其希望在未来全球 RWA 竞争中占据领先位置。
区块链正被重新定义为金融基础设施
Progmat 完成 27 亿美元资产迁移，表面上看是一次技术升级，实际反映的是传统金融对区块链定位的变化。区块链正在从服务加密资产的网络，逐步演变为承载证券、债券等现实世界资产的新型金融基础设施。
随着越来越多金融机构进入 RWA 赛道，未来行业竞争的重点，可能不再是谁拥有性能更高的公链，而是谁能够真正成为下一代全球金融市场的底层基础设施。日本这一步，或许只是全球金融全面链上化的开始。