日本稳定币市场迎来里程碑：SBI Holdings与Startale Group联合宣布，日本首个信托银行型（Type III）日元稳定币JPYSC将于2026年Q2正式发行。该代币由SBI Shinsei Trust Bank托管发行，虽然最终监管审批尚未完成，但这一声明已被视为亚洲加密监管的突破信号。
JPYSC结构与监管框架
JPYSC锚定日元1:1，储备资产主要存放在国内银行存款及日本国债（JGBs）中，计划将约80%配置于JGBs以获取收益，同时保持合规。根据日本2023年6月生效的《支付服务法》，合规日元稳定币只能由三类持牌实体发行：银行、注册资金转移服务商（非银金融科技）、信托银行或公司。此前，JPYC Inc.已于2025年10月以Type II（资金转移型）发行了JPYC。如今JPYSC成为首个Type III（信托型）日元稳定币，由SBI Shinsei Trust Bank发行，标志日本稳定币从资金转移模式向信托模式的跃迁。
与USDT的竞争格局
USDT（Tether）以超1830亿美元市值统治稳定币市场，而JPYSC尚未上线，二者体量悬殊。素材指出，JPYSC短期内不太可能对USDT构成实质挑战，但其在日元计价支付、跨境汇款（如通过Circle的StableFX）、电子商务及旅游场景中可建立独特生态。两种代币的核心差异：JPYSC锚定日元，由受监管的日本信托银行发行，严格遵循国内法规；USDT锚定美元，运营于离岸环境中。当前直接竞争并不公平。
日本监管模式vs欧美路径
相比美国GENIUS法案（2025）或欧盟MiCA，日本模式更保守——优先银行/信托发行及全额法币隔离，限制非机构玩家的速度和灵活性。这降低了离岸及算法稳定币的风险，但牺牲了创新空间。总体看，日本正通过JPYSC这类机构级项目确立亚洲受监管、银行友好型稳定币的领导地位，为传统金融与区块链搭桥。