日本SBI Holdings本周宣布发行规模100亿日元（约6450万美元）的区块链债券SBI START Bonds，附带一项不寻常的条款：买债即送瑞波币XRP。
该债券结构简单：3年期、A-评级、预计年利率1.85%至2.45%，每半年付息一次，瑞穗银行担任债券管理人。日本公司债市场中这些条件中规中矩，但附加奖励使其独树一帜。认购期从3月11日到23日，最低面额1万日元，面向日本境内一般投资者。
认购者需开设SBI VC Trade账户，即可即时获得与认购金额等值的XRP。此后在2027、2028和2029年付息日，还会获得额外XRP分配——每投资10万日元可拿到200日元等值的XRP。一张同时提供法币利息和加密资产奖励的混合型债券由此成型。
SBI与Ripple的十年合作
为什么选XRP？这得从2016年说起。当年SBI入股Ripple Labs���获取约9%股份，成为最大外部股东。同年成立合资公司SBI Ripple Asia，推动亚洲区块链跨境支付。2019年SBI Remit开始用XRP作为跨境汇款桥接货币——XRP最早的实际落地场景之一。
2025年11月，Ripple以400亿美元估值完成5亿美元融资，SBI的9%股权账面价值升至约36亿美元。2026年2月，SBI VC Trade成为日本首家取得“电子支付工具交易服务提供者”牌照的机构，可处理境外稳定币USDC。从股权投资、跨境支付、稳定币牌照，到链上债券发行，SBI用了近十年将XRP嵌入产品线。
日本证券代币市场：168亿日元的基底
SBI链上债券并非孤例。日本证券型代币市场已走出概念验证阶段，进入规模化早期。其他案例包括：三菱UFJ金融集团在2025年11月发行了日本首档银行数字债券，规模同为100亿日元；野村证券完成多档数字债券交割对付结算测试，将结算周期缩至T+1；东京都政府提供最高500万日元补助，鼓励企业发行数字债券。
日本金融厅（FSA）正推动重大监管改革：将加密资产从《资金结算法》移至《金融商品交易法》，正式归类为金融商品而非支付工具，与股票、债券监管看齐。税制随之变更：加密资产利得税从累进最高55%调降为固定20%，与传统资本利得税一致。银行将被允许交易和持有加密资产。数字日元（DCJPY）计划今年4月由日本邮政银行和央行联合推出；三菱、三井住友和瑞穗正试验用于跨境支付的日元挂钩稳定币。