Ripple发布面向数字资产行业的白皮书，提出以“数字主经纪商”模式改造当前加密市场的交易与清算结构。该公司认为，现有市场仍以交易所为中心，多数平台同时承接交易、托管和信用职能，机构因此需要分别对接多家交易所和流动性提��方，并在各个平台预先存入资金，导致抵押品分散、保证金要求偏高，运营流程也变得更复杂。
交易所中心框架带来多头对接压力
Ripple在报告中将这一现状与传统外汇市场作对比。外汇市场通常由主经纪商和中央清算机构简化信用安排及交易后流程，而数字资产领域尚未形成类似基础设施。按照其描述，机构若要在多个场所执行交易，往往需要单独管理各平台的对手方风险、结算安排和账户资金，这使资本使用效率受到限制，也增加了合规和运营负担。
单一信用中介承接路由与结算
根据Ripple提出的框架，机构不必再分别连接众多交易场所和流动性来源，而是通过单一信用中介开展业务。交易仍可在选定平台执行，但路由和结算将交由主经纪商处理，对手方风险和结算管理责任也随之转移到该中介。Ripple称，若相关活动被纳入一份统一主协议，文件标准化、合规流程和对手方敞口透明度都有机会得到改善。
T+1净额结算被视为资本效率抓手
这套模式的核心环节之一，是标��化的净额结算机制，常见形式为T+1，即交易发生后1 天完成结算。与逐笔清算不同，跨平台交易将先汇总，再只转移净额义务。支持者认为，这种做法可以释放被困在不同平台上的资本，让抵押品实现跨场所使用，并让资金成本更加透明。市场参与者还表示，把风险集中到单一对手方，而不是分散管理多个交易场所的风险，可明显简化准入和抵押品管理流程。
Ripple称该模式可缓解行业结构性障碍
Ripple在报告中写道，以集中化主经纪商模式替代当前碎片化的交易所环境，可能缓解运营复杂性和资本低效问题。该公司还提到，这类统一、结构化的基础设施有助于加强数字资产与传统金融之间的连接，降低两者整合难度。
谈及监管进展时，Ripple首席执行官Brad Garlinghouse表示，美国《数字资产市场清晰法案》有较高可能在4 月底前获得通过。他称，这类立法可能显著减少长期困扰行业的监管不确定性。围绕数字主经纪商模式的讨论仍在持续，焦点集中在其是否能够为加密市场带来更高透���度和更稳定的运行机制，并让机构更容易进入这一市场。