五年前，Robinhood突然暂停GameStop等meme股票买入，引发散户怒潮。如今，CEO Vlad Tenev在X平台纪念该事件时直言：问题不在恶意操纵，而在糟糕的基础设施。
“过时、缓慢的金融基础设施遇上少数股票的历史性交易量和波动性，结果就是——巨额的存款要求、交易限制，以及数百万不满的客户，”Tenev写道。当时，行业T+2结算制度迫使Robinhood紧急筹资超30亿美元才得以继续运营。“想买GameStop的散户投资者愤怒完全可以理解，”他补充道。
T+2清算：灾难的根源
监管此后将结算周期从T+2缩短至T+1（即次日结算），但Tenev认为这依然不够。“在24小时新闻周期和实时市场反应的世界里，T+1仍然太慢。”他指出，周五的交易可能仍需要数天才能完成结算��
代币化如何解决结算延迟
他的方案是股票上链。“代币化将股票等资产转换为区块链上的代币，”Tenev解释，“没有漫长的结算期，意味着系统风险大大降低，清算所和券商压力更小，客户可以随时随地自由交易。”Robinhood是最早拥抱代币化股票的主流平台之一。Entropy Advisors在Dune Analytics上的数据显示，该公司已发行近2000种美国股票和ETF的代币化版本，总价值略低于1700万美元（RWA.xyz数据）。但相比代币化领头羊xStocks和Ondo Global Markets各自超5亿美元的规模，仍有差距。
Robinhood的链上布局
Tenev透露未来数月将推出24/7交易和DeFi访问权限，同时上线自托管、借贷、质押等功能。“我们计划解锁全天候交易和去中心化金融接入，”他写道。不过，要让美国市场真正跟进，监管必须出手。他敦促立法者通过CLARITY法案，强制SEC为代币化股权制定规则。“让我们抓住这个时刻，”Tenev呼吁，“为零售交易者彻底实现实时结算。”