美国加密货币交易平台Robinhood的首席执行官Vlad Tenev再次向立法者发出强烈呼吁，要求国会尽快通过《稳定币清晰度与责任法案》（CLARITY Act）。他在近日的公开声明中强调：“我们必须安全地释放收益。” Tenev认为，当前大多数稳定币无法为用户提供任何回报，这一局面严重限制了加密货币的普及，必须立即改变。
Tenev在社交媒体发文指出，传统储蓄账户的年化收益率约为3.5%，如果用户存入10,000美元，一年后可获得约350美元利息。但同样的资金存放在稳定币中，回报往往为零。这种收益差距导致用户频繁将资金在不同工具间转移，不仅增加操作复杂性，也提升了风险。Tenev表示，稳定币完全可以在不牺牲安全性的前提下，内置收益功能，让用户无需额外步骤即可获得回报。
一、稳定币收益缺失的痛点
Tenev以通俗的语言解释了核心问题：用户选择持有稳定币是为了避险和便利，但零收益意味着机会成本。许多用户为了追求收益，不得不将资金转入其他DeFi协议或借贷平台，这增加了操作门槛，对新手尤其不友好。如果稳定币本身能提供合理的年化收益，将大幅提升用户体验，并推动稳定币在日常支付和储蓄场景中的采用。他认为，这是行业发展的“转折点”。
Tenev特别提到，目前美国国会对稳定币的监管框架仍在讨论中，而CLARITY法案正是提供明确规则的关键。该法案若能通过，将为稳定币发行方提供合法地位，并允许其在合规前提下向用户分配收益。Tenev表示：“我们一直在倡导的监管确定性终于可能实现。”
二、回应银行界的担忧
一些传统银行担心，如果稳定币开始提供收益，会导致存款大规模流失，从而削弱银行的资金基础。对此，Tenev持不同看法。他指出，大部分稳定币的储备资产其实仍然存放在银行体系内——例如USDC和USDT发行方都将美元储备存入托管银行或购买短期国债。因此，资金并未真正离开银行系统，只是换了一种形式存在。
他还援引了货币市场基金的数据作为论据：当前美国货币市场基金管理着超过8万亿美元的资产，这些基金持续向投资者提供收益，但并未对银行存款造成毁灭性冲击。Tenev认为，稳定币收益完全可以类比货币市场基金，既能为用户创造价值，又不会破坏金融体系的稳定性。他直言“银行的恐惧被夸大了”，并强调稳定币的成长最终会扩大金融服务的可及性。
三、风险与监管的激烈辩论
尽管Tenev信心十足，但业界和立法者之间并未达成共识。部分专家警告称，收益永远伴随风险。若允许稳定币提供收益，可能使其演变成复杂的金融产品，甚至类似证券或货币市场基金，从而触发更严格的监管条款。此外，收益的税务处理也是一大难题——用户需要追踪每笔收益并申报，这对缺乏税务知识的投资新手构成额外负担。
目前参议院正在对CLARITY法案进行修订。一些议员倾向于对收益分配设置严格限制，例如要求发行方持有高流动性资产、定期进行审计，并确保收益完全来自储备资产利息，而非高风险投资。另一些议员则主张加速立法进程，以抢占该领域的国际竞争力。Tenev表示，安全必须摆在首位，但规则不应过于僵化，否则会扼杀创新。
四、市场影响与未来展望
如果CLARITY法案最终通过，稳定币市场将迎来重大变革。首先，合规发行方可以为用户提供年化2%-4%的收益，这将对传统储蓄账户和货币市场基金形成直接竞争。用户可能大规模将闲置资金转入稳定币，从而推动加密货币生态的活跃度。但另一方面，银行可能被迫提高存款利率以留住客户，整体金融体系的息差或收窄。
对加密货币行业而言，稳定币收益的明确化将吸引更多传统投资者入场，他们可以更安心地持有数字美元并享受收益。同时，DeFi协议可能需要调整策略，因为内置收益的稳定币可能减少用户对第三方收益耕种的依赖。潜在的监管风险则是：一旦收益分配被定义为证券发行，稳定币项目方将面临繁重的合规成本。
目前，关于稳定币应保持简单工具属性还是进化为综合金融产品的争论仍在继续。Tenev的呼吁反映了行业渴望清晰监管的普遍心态。