如果接下来几个季度，股票 Token 交易量在 Robinhood Chain 上的占比持续上升，代币化股票这条赛道可能会迎来真正的起量。
作者 Alea Research 在文中指出，股票 Token 已经存在多年，但始终没有找到用户，问题不在技术，而在分发。加密原生发行方已经搭好了产品包装，但没有一家拥有零售券商牌照，结果是产品被放在目标买家几乎不会进入的场所。用户留在券商 App 里，Token 则留在加密交易所里，分发渠道一直掌握在传统巨头手中。
Robinhood Chain 在 7 月 1 日上线公开主网
2026 年 7 月 1 日，Robinhood 推出 Robinhood Chain 公开主网。这是一条以太坊 L2，兼容 EVM，且为无需许可的网络，基于 Arbitrum 的专用链技术栈搭建，Gas 代币为 ETH。交易在以太坊上结算，但不会直接堵塞主网。
测试网已在今年 2 月的香港 Consensus 大会上开放，主网则在 7 月 1 日上线。按文中说法，这条链的目标很明确：承载代币化 RWA，重点是股票，让 Robinhood 用户可以自托管资产，并把结算时间延长到 24 小时，而不是受限于券商交易时段。
从设计看，Robinhood Chain 更强调兼容性，而不是追求底层创新。用 Solidity 或 Vyper 编写的合约可以直接部署，常用工具也能直接使用。排序机制采用先到先得，交易无法通过更高出价插队。
公开流动性场所方面，Uniswap 已部署专用自动做市商，Pleiades 负责私有做市商。基础设施由 Alchemy、BitGo 和 Chainlink 提供。Chainlink 的预言机和跨链消息传递在主网上线时已到位，用于给 Robinhood 发行的资产提供定价支持。
主网上线时同步推出哪些产品
这条链上线时，不只是把网络本身推向市场，也同时打包了能解释其存在理由的产品。
其中最核心的是股票 Token。Robinhood 钱包已向 120 多个国家开放这类资产，用户可以通过 Uniswap、Rialto、Lighter、Arcus 和 1inch 等 DEX 进行 24/7 交易，也可以把这些 Token 用作 DeFi 借贷抵押品。
不过，这些股票 Token 在美国不可用。文中称，这类产品在结构上属于代币化债务证券，持有者获得的是经济敞口，而不是股份，也不拥有股东权利。
Robinhood Earn 也已开始向符合条件的美国用户推出。该产品面向 USDG，也就是 Robinhood 发行的美元稳定币，属于自托管借贷产品，基于 Morpho 搭建，预估年化收益率为 7%，并由劳合社和 RELM 承保。
Robinhood 还推出了 AI 原生市场，试图把 AI 交易叙事纳入生态。按照上线周披露的数据，已有 2100 个 Agent 在该市场中完成交易、兑换和借贷链上代币化资产，总交易量达到 7700 万美元。
早期交易量主要由 Memecoin 拉动
Robinhood Chain 的 TVL 在第二周突破 1 亿美元，但早期交易者更偏向 Memecoin，而不是苹果股票。这意味着，上线初期的数据更多反映的是投机性刷量。文中认为，这是几乎每条新 L2 都会出现、但通常难以维持的模式，并不能直接说明链上股票已经形成真实需求。
即便如此，Memecoin 依旧被证明是吸引用户的有效路径。文中提到，Solana 和 Base 都走过类似路线。
链上无需许可，运营仍由 Robinhood 控制
Robinhood 目前运营该链的排序器，也就是负责打包和提交交易的节点。因此，这条链对开发者来说是无需许可的，但在运营层面仍然是中心化架构。
Robinhood Chain 没有链上原生代币，手续费收入归 Robinhood Markets 所有。按文中说法，如果要投资这一体系，应买入 HOOD 股票，而不是寻找链上资产标的。
文章还提到，Coinbase 的 Base 已经证明，交易所自有 L2 可以把现有用户转化为持续的链上活动。Robinhood 现在站在相似的起点上，而且手中同样握有庞大的零售交易者流量池。根据文中描述，这条链自带近 2800 万客户。
真正要看的不是总量，而是股票 Token 占比
作者认为，后续最值得跟踪的指标，不是单纯的链上总交易量，也不是短期 TVL，而是代币化股票交易量在该链 DEX 活动中的占比。
Memecoin 带来的刷量通常会在新链上逐步衰减，但如果券商客户开始在凌晨 3 点交易英伟达和苹果 Token、再把这些资产拿去抵押借贷，或者出借 USDG 获取收益，这类行为就不属于普通新链都能复制的冷启动路径。文中判断，其他 L2 并不具备 Robinhood 所拥有的牌照和用户基础。
如果未来几个季度里，股票 Token 的交易量能够成长为 Robinhood Chain 的主要活动形式，那么“分发渠道决定成败”这一假设就会得到验证，代币化股票也可能随之进入更快增长阶段。