在二季度财报发布前夕，Robinhood于7月2日在伦敦举办发布会，正式宣布其Layer2链Robinhood Chain主网上线。消息公布后，Robinhood股价当日上涨8.35%至108.6美元，创近半年新高。与此同时，Robinhood一口气推出代币化股票、链上借贷、AI交易等多项加密产品，并加速全球扩张步伐，展现出从互联网券商向下一代全球金融入口转型的野心。
Robinhood Chain上线与链上金融产品矩阵
Robinhood Chain基于Arbitrum Orbit构建，经过数月测试后上线公共主网，定位为面向机构级应用、AI原生架构，并优化真实世界资产（RWA）的区块链基础设施。围绕该链，Robinhood扩展了覆盖交易和收益场景的产品矩阵：
- 代币化股票：Robinhood Wallet新增相关功能，覆盖全球120多个国家和地区。用户可通过Uniswap、Rialto、Lighter、1inch及Arcus等DEX交易代币化股票，并可在DeFi场景中作为抵押资产参与借贷或进入流动性池。
- 链上永续合约：Robinhood Wallet同步上线永续合约功能，允许投资者在传统市场时间之外交易股票、商品等资产，初期提供90天免手续费与Gas补贴及积分激励。
- 收益产品：面向美国用户的Robinhood Earn逐步开放，用户可存入美元稳定币USDG至自托管钱包，预计获得约7%年化收益率。该产品由Morpho提供底层借贷基础设施，并获得Steakhouse、Ethena、Spark、Maple等协议支持，同时引入保险机制。
- AI交易：推出加密版Agentic Accounts，符合条件的美国用户可接入AI模型自主执行市场扫描与交易策略。
这一系列产品建立在Robinhood加密业务承压的背景之上：一季度加密收入同比下降47%至1.34亿美元，名义交易量同比下降48%至240亿美元。Robinhood亟需寻找新增长引擎，全球化方面已覆盖约2800万用户，并正式上线加拿大市场，新加坡子公司获MAS牌照，欧洲将推出大宗商品、ETF和外汇永续合约，英国加密交易服务即将开放。
dYdX另起炉灶引发社区争议
凭借庞大的用户基础，Uniswap、1inch、Lighter、Morpho、Chainlink、BitGo、Ethena、EtherFi等头部协议宣布接入Robinhood Chain。其中，dYdX基金会宣布与Robinhood合作，基于Robinhood Chain推出全新DEX——Arcus。该平台支持95种代币化股票、永续合约及主流加密资产交易，未来还将支持以代币化股票和加密资产作为永续合约抵押品，并开放热门私营公司的Pre-IPO股权交易。Arcus已推出测试版，计划2026年晚些时候正式上线。
引发社区不满的是，作为dYdX团队推出的新产品，Arcus并未建立在dYdX Chain之上，而是部署在Robinhood Chain作为独立产品运营。dYdX创始人Antonio在公开信中解释称，团队意识到自建公链需在性能、用户体验和去中心化之间不断权衡，而竞争对手凭借更快的执行速度和更简单的体验抢占市场份额。选择Robinhood Chain主要考虑用户与流动性——Robinhood拥有约2770万个已注资账户，可为Arcus带来现成用户基础。此外，Arcus还获得了Robinhood Crypto的战略投资。
然而，社区成员普遍担忧：原dYdX核心团队另起炉灶会导致开发资源、产品重心和市场关注度向Arcus倾斜，甚至吞噬dYdX品牌价值。同时，鉴于dYdX曾推出行业内最大规模空投之一，Arcus的潜在发币预期可能吸引交易者和流动性迁移至新平台，稀释DYDX代币价值。dYdX基金会回应称，其支持dYdX协议及社区治理的职责不变，dYdX Chain不受影响，质押奖励仍以USDC发放。Antonio承诺，若Arcus未来发行代币，部分将预留给dYdX社区分配，且Arcus将优先向dYdX交易者开放权限。尽管如此，DYDX代币在消息公布后日内跌幅仍达约40.7%。
市场反应与战略展望
Robinhood的野心远不止于提供一条链上基础设施。依托庞大的用户流量（约2800万用户）、成熟的券商业务和全球化合规布局，Robinhood正试图借助Robinhood Chain拓展业务边界，加速从互联网券商向全球金融入口转型。然而，dYdX社区争议凸显出生态建设中利益平衡的复杂性。Robinhood Chain能否真正吸引并留住头部协议、避免内部冲突，仍有待市场检验。