Robinhood Chain 过去几周除了 meme 币，也出现了一批更偏实用型的协议。MarsBit 刊发的这篇分析文章由 blocmates 作者 Emiri 撰写、深潮 TechFlow 编译，文中把关注点放在更新、市值相对更低的新项目上，同时强调「有意思的技术 + 关注度 + 流动性」才是项目走出来的组合，而全文不构成投资建议。
作者先提到，过去两年里，市场上只要价格上涨，往往就会被默认归类为 meme 币。文中把这种疲惫感归因于明目张胆的跑路、无休止的砸盘、网红骗局、内幕游戏、捆绑操盘，以及同一个 meme 下面大量相似 ticker 的反复出现。作者认为，Robinhood Chain 上虽然同样少不了 meme 币，比如 CASHCAT，以及与股票配对、主打逼空华尔街叙事的 meme 币，但过去几周上线的一些项目，已经开始把注意力重新拉回到更有功能性的方向。
文中先快速提到的老玩家
在进入 15 个重点项目前，文章先简要带过几类已经站稳脚跟的项目。
- PONS：被称为领先的原生发射平台，市值一度接近 9 亿美元。
- AI：当前 MemeFi 叙事的龙头，与代币化 NVDA 配对。买入费用中的 80% 用于购入 NVDA 股票，并存放在社区金库中。
- CASHCAT：虽然不算实用型项目，但被文中列为 Robinhood 上的龙头 meme 币之一。
作者还提到，blocmates 首席研究员 @563defi 在大约两个月前、早于这轮 Robinhood 热度升温之前，就曾整理过一些值得关注的标的，其中包括：
- Index：链上指数基金形态的协议，通过 Uniswap V4 hooks，从 INDEX/WETH 交易中抽取一部分资金买入一篮子代币化股票，包括 NVDA、AAPL、MSFT 等，让加密钱包获得股票敞口。
- SLVR：Robinhood 上较早的挖矿协议之一，虽然较高点已回撤 66%，但通过 5x5 网格彩票把挖矿做成了游戏化玩法。
- Arcus：Robinhood 与 dYdX 的合资项目，是一个可交易代币化股票和加密货币的交易所，支持现货和合约，目前处于公开测试阶段。
- Rialto：基于 propAMM 的交易所，用于任意链上资产的现货交易，主打最优执行价格。
15 个值得关注的 Robinhood Chain 实用型协议
1. Longdotxyz（@longdotxyz）
Long 是一个把 meme 币与代币化股票配对的发射平台。文中提到，与 NVDA 配对的 AI 就是通过 Long 发行。
除 AI 外，作者列出几只代表性代币：
- BONER：与 HIMS 股票配对，历史高点一度达到 8000 万美元。文章提到，HIMS 的 CEO 还关注了 @bonercoinlong 账号。
- MEME：与 AMC 配对，Robinhood CEO Vlad 关注了 @amemecoinrh 账号。
- NUDES：与 SNAP 配对，文中把它与 Snapchat 的平台属性联系在一起。
- MOO：与 MU（美光）配对，作者强调其 meme 关联来自读音上的接近。
2. Netnet（@NetNetCap）
如果熟悉 Olympus DAO 的 OHM（3,3）时代，Netnet 的设计会比较容易理解。文章把它描述为 OHM 的改良版：没有政策委员会，规则和参数都直接写进代码，由它来管理 NET 代币的储备资产。
Netnet 是 NET 唯一的铸造方。用户可以通过债券、以 USDG 支付来购买 NET，USDG 进入金库后，让 NET 以折价售出。金库会计算 RFV（无风险价值）与 NAV（每代币支撑价值）两个核心指标。
在储备配置上，资产为 USDG，闲置 USDG 会存入 Morpho 赚取收益，比例上限为金库的 70%，其余 30% 保持流动性，用于债券兑付和回购。
作者认为，这套底层是 Olympus 风格的储备代币机制，而其上方又叠加了代币化股票的赌场式游戏，由此形成收入与注意力引擎，并把这一模式称为「RW-play」。
3. Longbow（@longbowlend）
Longbow 把自己定义为「Robinhood Chain 的信贷层」。在运作方式上，它属于经典的超额抵押 DeFi 货币市场。
用户可以在 Longbow 上借出 USDG，赚取借款人支付的利息；也可以将 Robinhood 上的任意资产作为抵押品来借入，包括 meme 币、RWA 币和代币化股票。
协议中的 BOW 代币可用于质押。质押者可以从协议收入中获得 USDG，并同时获得借款返还和存款加成。
4. Twofold（@twofoldfi）
Twofold 围绕 Uniswap V4 的 DualPool 机制构建，核心思路是让同一笔资金同时赚取两类收益：借贷收益和 DEX 交易费。
文章用一个例子解释其机制：传统做法中，用户有 $100，就把这 $100 存入流动性池，收入来自交易费。Twofold 的做法则是把这笔资金先放进 @Steakhousefi 的借贷金库中生息；当有人发生交易时，这笔资金会临时离开金库，为交易提供流动性并收取 DEX 费用，完成后再返回借贷金库继续生息。
协议还有 TWO 代币。池子利润的一部分会进入 TWO 质押金库，与 TWO 质押者分享。
5. Mancer（@MancerXYZ）
作者把 Mancer 形容为「打了激素的 DEX 聚合器」。它提供较简洁的界面，并加入一系列高级交易工具，包括限价单、止盈止损、定投等功能。
文中认为，Mancer 真正有吸引力的地方在于其路由系统，目标是确保用户拿到最优执行价格。
在代币与 NFT 设计上，Mancer NFT 以 MANCER 代币计价。若想获得协议收入分成资格，用户需要持有一个已激活状态的 Mancer NFT，而激活方式是销毁 MANCER。
6. Quotron（@Quotrons404）
Quotron 将代币化股票、NFT 与通缩型代币经济结合在一起。
协议共有 4444 个 Quotron NFT。每个 NFT 都对应一台独立终端，会持续累积代币化股票，为持有者带来某种被动收入；但前提是该终端必须先被激活。
创建一台 Quotron 终端，也就是完成硬连线，需要销毁 1 枚 QUOTRON 代币。一旦销毁，这枚代币就不会重新回到流通中。文章将其概括为两种选择：买入 QUOTRON 做交易，或者买入后长期投入，通过销毁换取持续收益。
7. Hookr（@Hookrfun）
Hookr 是一个发射平台，利用 Uniswap V4 hooks，让创作者能够直接把规则写进交易池，再发行代币。
可写入的规则包括防狙击、激增手续费、自动销毁，以及不同风格的 LP 奖励等。
与平台绑定的是 HOOKR 代币。文中提到两层作用：一方面，与 ETH 配对的 HOOKR 发行项目产生的交易费，会进入协议并用于回购和销毁 HOOKR；另一方面，创作者也可以把自己的代币与 HOOKR 配对，从而免除协议费用。
8. Fables（@fablesfi）
Fables 是一个基于 Uniswap V4 hooks 的 DEX，定位是为代币化股票提供更高效的交易。
文章指出，代币化股票的价格、成交量和整体活跃度，很大程度上取决于股市开盘还是休市。为此，Fables 设计了动态费率系统，而不是固定收取 0.3% 费用。
在股价上涨或成交量放大时，协议会提高费率，以补偿 LP；当活跃度回落后，费率也会下调。
目前协议有 PROLOGUE 代币。文章称其为占位代币，正式治理代币推出后，PROLOGUE 持有者可以按 1:1 兑换。
9. Statics（@StaticsProtocol）
Statics 被描述为 Robinhood 上的一体化金融基础设施协议。它允许用户把多个代币打包进固定篮子中，再对这个篮子进行交易、抵押借款并赚取费用。
例如，用户理论上可以创建一个包含 NVDA、AMC、APPL 和 MSFT 的篮子，并获得一枚代表这一组合的 BasketToken。
在此基础上，协议还提供针对篮子抵押借款、稳定币 USDstx，以及杠杆风险共担产品等功能。
STATICS 是协议的质押与奖励代币，可以质押进 Position NFT，并由用户选择领取哪种奖励资产。
文中还提到，Statics 有 5555 个 Operators NFT。它们本质上是有储备支撑的准入与奖励型 NFT，每枚流通中的 Operator 代表 18 万枚 STATICS 的总支撑量，且可以通过激活来提高奖励倍数。
10. Arrow Finance（@ArrowFinanceio）
Arrow Finance 是另一个一体化 DeFi 应用。它包含借贷模块、发射平台 ArrowPad，以及一个聚合器，支持用户以最优价格兑换任意资产。
在借贷部分，用户可以用加密货币或代币化股票作为抵押，借出 aUSD。
协议原生代币为 ARROW，其功能通过锁定为 veARROW 来体现。veARROW 持有者拥有投票权，可决定：
- 哪些资产可以作为抵押品
- LTV 比率
- 清算参数
- 费率
- 盈余缓冲如何使用
- 预言机配置
11. Shroom（@shroom_network）
Shroom 在文中被定位为 Robinhood Chain 的流动性层之一。它没有单独再做一个 DEX，而是直接用原生代币 SHROOM 来提供全部流动性，并与一系列代币化股票进行配对。
协议会收取这些 LP 产生的费用，并把费用自动复投，以继续加深流动性。
按文章描述，Shroom 的长期设想是让 SHROOM 代币代表 Robinhood Chain 上所有代币化股票的协议自有流动性。
此外，SHROOM 持有者会定期获得 MU 股票奖励；长期设想还包括将部分协议收入用于回购并销毁 SHROOM。
12. Clutch Markets（@ClutchMarkets）
这一部分中，文章重点讲的是 Stonkbroker。作者称它是一个很有意思、而且目前势头正猛的协议。
其核心是 4444 个 ERC-6551 NFT。每个 NFT 都像一个小型链上经纪账户，拥有自己的钱包，账户中预置了随机分配的代币化股票，且该 NFT 也可以拿去作为抵押借款。
如果想获得更多股票，用户需要激活「打卡」系统，而这要用 STONKBROKER 代币支付激活费。
STONKBROKER 还被用于：
- 在 Anvil 上买卖 Broker
- 支付激活费
- 参与 StonkBrokers 生态
- 提供流动性
- 与 Clutch 的各类金融产品交互
文章列出的产品矩阵包括：
- StonkBrokers：NFT + 代币绑定的股票钱包
- Anvil：NFT AMM / 交易 / 借贷
- Clock In：代币化股票奖励
- Safety Deposit Box：LP 锁定
- Broker Box：代币化股票抽奖 / 扭蛋机制
- Stonk Launcher：代币发射平台
- Stonk Exchange：vDEX / 交易场所
- Leverage Machine：杠杆产品
13. Orbio（@orbiodotso）
Orbio 提供的是 AI 方向的应用。文章称，用户可以通过一个 API key 调用 OpenRouter 上的模型。
更特别的一点在于，Orbio 还像一个 AI 额度交易市场，用户可以把自己用不完的额度与他人交易。
协议中的 ORBIO 代币承担了核心设计。持有 ORBIO 可以赚取 AI 额度；如果持有至少 1000 枚 ORBIO，还能分享 ORBIO 交易产生的费用。
每笔 ORBIO 交易收取 1.5% 的费用，其中 50% 会转换为 OpenRouter 额度，发放给符合条件的持有者。按文中表述，这相当于成交量的 0.75% 被转成 AI 额度。
作者将其概括为：一个额度交易市场，加上一枚把交易费转化为 AI 算力订阅的代币。
14. Earn（@EARNONHOOD）
Earn 的方向是让代币化股票本身产生收益，让用户在持有股票敞口的同时，继续在持仓上获得额外收入。
文中以 NVDA 为例：用户可以把 NVDA 和 USDG 存入一个托管型流动性金库。协议会通过一套智能系统，把流动性持续导向收益最高的池子。这样一来，用户在保有股票头寸的同时，协议也会替其管理流动性并创造收益。
15. Pare（@PareStocks）
Pare 被文中视为 Robinhood Chain 上类似 Pendle 的竞争者，但它拆分的不是普通代币收益，而是把单只代币化股票拆成两部分：股票本身，以及未来的股息。
文章以 1 枚代币化 AAPL 为例。正常情况下，这枚股票代币同时包含 AAPL 的价格敞口和股息敞口。PARE 则允许把它拆成：
- pAAPL：股票本身
- yAAPL：未来的股息
两者可以随时重新合并为 1 枚 AAPL 代币。
这使得策略选择更灵活。若只想买折价的股票敞口，可以买 pAAPL；若只想持有股息敞口，则可以买 yAAPL。
为了让这套系统运转，Pare 设计了一套预言机系统，用于在代币化股票的乘数变化中，区分拆股和派息这两类情况。协议产生的费用最终会用于回购并销毁 PARE。
作者的结尾观点
文章最后写道，市场变化仍然很快，文中可能遗漏了一些项目，后续版本会继续补充。作者认为，眼下更让人关注的一点，是市场上重新出现了认真做产品的项目，而不只是围绕小团体操盘的 meme 币。
作者同时表示，这种状态能持续多久，还需要时间给出答案；但至少从当前看，用户显然一直有这类需求，而且这种需求看起来还没有被满足。
文末再次提醒，祝交易顺利，自己做好研究并注意安全。另据注释，blocmates 与 Plasma 合作推出了这篇分析，全部内容基于公开信息与公开文档整理而成。