二季度财报发布前夕，Robinhood 在伦敦举办发布会，正式宣布其 L2 链 Robinhood Chain 主网上线。消息公布后，Robinhood 股价当日上涨 8.35% 至 108.6 美元，创近半年新高。该链基于 Arbitrum Orbit 构建，定位为面向机构级应用、AI 原生架构并优化真实世界资产（RWA）的区块链基础设施，直接连接 Robinhood 链上用户并向开发者提供即插即用的 DeFi 开发环境。
Robinhood Chain 主网上线与产品矩阵
围绕 Robinhood Chain，Robinhood 同步扩展了多个链上产品：在代币化股票方面，Robinhood Wallet 新增相关功能，覆盖 120 多个国家和地区，用户可通过 Uniswap、Rialto、Lighter、1inch 及 Arcus 等 DEX 交易，并将代币化股票作为抵押品参与借贷或流动性池。在链上永续合约方面，Robinhood Wallet 上线相关功能，初期提供 90 天免手续费与 Gas 补贴以及积分激励。收益产品方面，面向美国用户的 Robinhood Earn 逐步开放，用户可将美元稳定币 USDG 存入自托管钱包，预计获得约 7% 的年化收益率，该产品由 Morpho 提供底层借贷基础设施，并获得 Steakhouse、Ethena、Spark、Maple 等 DeFi 协议支持，同时引入保险机制。此外，Robinhood 推出加密版 Agentic Accounts，允许符合条件的美国用户接入 AI 模型自主执行市场扫描与交易策略。这些扩张动作发生在 Robinhood 加密业务承压的背景下：一季度其加密收入同比下降 47% 至 1.34 亿美元，加密名义交易量同比下降 48% 至 240 亿美元。全球化方面，公司已覆盖约 2800 万用户，并持续推进加拿大、新加坡、欧洲、英国等市场布局。
生态集结与 dYdX 新品牌争议
凭借庞大的用户基础，Uniswap、1inch、Lighter、Morpho、Chainlink、BitGo、Ethena、EtherFi 等头部协议相继宣布接入 Robinhood Chain，覆盖交易、流动性、借贷、预言机、托管、跨链等赛道。然而，dYdX 基金会宣布与 Robinhood 合作推出全新 DEX Arcus，该平台基于 Robinhood Chain 而非 dYdX Chain 构建，支持 95 种代币化股票、永续合约及主流加密资产交易，并计划开放 Pre-IPO 股权交易。dYdX 创始人 Antonio 在公开信中解释，自建公链需在性能、用户体验和去中心化之间权衡，而 Robinhood Chain 拥有约 2770 万个已注资账户，能带来现成用户基础和流动性。此外，Arcus 还获得 Robinhood Crypto 的战略投资。但社区强烈不满，认为核心团队另起炉灶会导致开发资源、产品重心向 Arcus 倾斜，可能吞噬 dYdX 品牌价值，并吸引交易者与流动性迁移，稀释 DYDX 代币价值。dYdX 基金会回应称其支持协议及治理职责不变，dYdX Chain 正常运营，DYDX 治理与质押机制保持不变。Antonio 也承诺若 Arcus 发币将预留部分给 dYdX 社区，并优先向 dYdX 交易者开放。然而市场担忧未能消除，DYDX 代币日内跌幅约 40.7%。
总结与展望
Robinhood 的野心不止于提供一条链上基础设施，而是依托庞大用户流量、成熟券商业务和全球化合规布局，借助 Robinhood Chain 拓展业务边界，从互联网券商向下一代全球金融入口转型。这份野心能否实现，尚需市场检验。