Robinhood 董事长兼 CEO Vlad Tenev 在公司 2026 年第二季度财报电话会上说：“广泛分布所有权的社会才不会脆弱，我们想做的远不止一家券商。”
这场电话会于 2026 年 7 月 29 日举行，由 Robinhood 财务与投资者关系副总裁 Chris Krugel 主持，出席嘉宾还包括 CFO Shiv Verma。按照 TechFlowPost 整理与编译内容，Robinhood 这次在纳斯达克现场举行的财报活动，是公司历史上观众最多的一场季度财报电话会。
管理层在会上披露，Robinhood 第二季度净营收达到 13.1 亿美元，同比增长 32%；稀释后每股收益为 0.62 美元，同比增长 48%；调整后 EBITDA 为 7.41 亿美元，同比增长 35%，利润率为 57%。Shiv Verma 还表示，公司本季度新增近 100 万注资客户，创下 IPO 以来近五年的最高纪录。
五年后重返纳斯达克，Robinhood重申长期愿景
Chris Krugel 在开场时介绍，Vlad Tenev 与 Shiv Verma 将先作陈述，再进入问答环节。Vlad Tenev 登台后提到，Robinhood 距离当年在纳斯达克敲钟上市正好过去五年。过去五年里，公司平台总资产增长了 4 倍，调整后 EBITDA 增长超过 8 倍。
Vlad Tenev 说，Robinhood 的存在是为了让每个人都成为所有者。他表示，这不仅是一项面向个人客户的愿景，也关系到整个社会的稳定与繁荣。“一个没有广泛分布所有权的社会是非常脆弱的。”
他在会上给出了 Robinhood 当前聚焦的三大战略方向：
- 成为活跃交易者的首选平台，让客户能够持有任何可交易资产；
- 成为下一代客户的钱包份额领导者，把所有权扩展到整个家庭；
- 构建全球金融生态系统，把在美国推进的所有权模式扩展到全球。
Q2核心数据：营收、利润、用户三线创新高
Shiv Verma 在电话会上把第二季度总结为三个重点：核心业务强劲、盈利能力持续扩张、费用纪律保持稳定。
他披露，Robinhood 第二季度净存款达到创纪录的 220 亿美元，年化增长率为 28%。股权、期权、预测市场和保证金业务都创下新高。与此同时，顶层获客也在提速，本季度新增近 100 万注资客户。
收入端方面，第二季度净营收同比增长 32%，达到创纪录的 13.1 亿美元。交易量在多数资产类别上达到纪录水平，市场份额同样创下新高。生息资产继续扩张，保证金、信用卡和银行业务均创下纪录。Gold 订阅用户增至 480 万，也创历史新高，Trump 账户开始贡献收入。
利润端方面，调整后 EBITDA 为 7.41 亿美元，同比增长 35%，利润率 57%。稀释后每股收益为 0.62 美元，同比增长 48%。
费用方面，调整后运营开支加股权补偿为 6.41 亿美元，低于此前指引区间。Shiv Verma 说，这一数字已经计入 Rothera 与 WonderFi 两项新业务成本，而此前指引并未包含这两项。公司同时下调并收窄 2026 年全年调整后运营开支加股权补偿指引至 26.75 亿至 27.75 亿美元。
他表示，Robinhood 的优势在于，既是一家可以长期投资的增长型公司，也能依靠精简、自律的运营模式为重要新投资自我融资。
预测市场收入爆发，加密业务收入承压
按照 TechFlowPost 的整理，Robinhood 第二季度最亮眼的单项业务之一是事件合约，也就是预测市场。该项收入达到 1.56 亿美元，同比增幅超过 10 倍。
Vlad Tenev 在电话会上说，世界杯对 Robinhood 而言是一次“概念验证”，公司正在快速扩大规模。关于这一业务的持续性，他表示，预测市场的优势在于事件会不断发生，接下来足球赛季即将到来，中期选举也极其重要，客户会希望围绕这些事件进行交易和对冲。
他还提到，Rothera 在开始支持 Robinhood 预测市场后，迅速成长为美国前三的指定合约市场（DCM）。Robinhood 当前也在推进产品和定价优化，希望让客户获得更有竞争力的成交价格。
不过，财报并非所有业务都在同步上行。整理内容显示，Robinhood 应用内加密交易量同比下降 35%，加密业务收入也出现下滑。
Robinhood Chain、Earn与股票代币成为链上扩张重点
在电话会上，Vlad Tenev 用较大篇幅介绍了 Robinhood Chain 及其相关链上产品。他说，Robinhood Chain 上线后，去中心化交易所交易量已超过 120 亿美元，成为过去一周按交易量计算最大的链之一。
他还表示，这条链是最快达到 1 亿笔交易的链，目前交易笔数已远超 1.5 亿笔。
围绕 Robinhood Chain，Robinhood 还推出了基于该链和稳定币 USDG 的稳定币借贷产品 Robinhood Earn。Vlad Tenev 说，客户已经在 Robinhood Earn 中存入超过 2 亿美元，当前可获得 7% 的年化收益，“这才上线几周而已”。
他在会上把股票代币列为自己最兴奋的产品之一。根据其说法，Robinhood 已在 120 多个国家推出股票代币，让海外用户可以通过链上方式获得美股敞口。以 NVIDIA 为例，海外客户可以通过股票代币获得相关敞口，这类产品支持 24/7 交易，也可以像加密货币一样在链上发送和接收。
Vlad Tenev 表示，Robinhood 目前在美国以外已服务超过 100 万个账户，并称公司在美国境外的代币化推进已经从 V1 走到 V2，当前产品“完全在链上、24/7 交易、默认可拆分”。
钱包份额之争：儿童投资账户、信用卡与银行业务同时推进
除交易和链上业务外，Robinhood 还把更多资源投入到家庭金融与钱包份额扩张。
Vlad Tenev 表示，Trump 账户，也就是儿童投资账户，已正式上线。Robinhood 担任经纪商和唯一初始受托人，目标是帮助美国儿童从第一天起就成为经济的所有者。他把这项产品称为迈向“从出生就实现广泛金融所有权”的一步。
在产品演示环节，他展示了自己孩子的 Trump 账户界面，并介绍称，用户不仅可以查看当下的账户价值，还能模拟若每月追加 50 美元或 130 美元，到了 18 岁甚至 60 岁时的复利效果。页面中也整合了教育内容，帮助用户学习股票市场和投资基础知识。
Vlad Tenev 还提到，Michael Dell 和其妻子 Susan 已作出大额捐款，Robinhood 也在推动雇主便捷捐款功能，每人每年可对应 2500 美元的免税雇主额度。
在问答环节被问及 Trump 账户的早期表现时，Vlad Tenev 回应称，自 7 月上线以来，该产品进展“非常好”，已有 770 万儿童注册，流入 Trump 账户的资金接近 15 亿美元，而且这还未计入大量慈善捐款开始流入后的数据。他说，公司认为这一数字未来会达到数千万量级。
除了儿童投资账户，Robinhood Gold 信用卡也在本季度跨过 100 万持卡人里程碑，年化消费额超过 170 亿美元。银行存款自去年 11 月推出以来已突破 30 亿美元。
在现场演示中，Vlad Tenev 还展示了 Robinhood 银行应用，称公司希望打造“市场上最好的数字银行体验”。他介绍，Gold 订阅用户在设置直接存款后，支票和储蓄账户都可获得高年化收益，且没有最低限额。按照他的说法，Robinhood 直接给每个账户提供 3.5% 收益，目前大约 40% 的客户已设置直接存款。
他还展示了家庭标签页，表示这是一款将家庭成员作为核心结构的银行产品：工资流入银行、信用卡消费产生返现，返现再回流至券商账户，形成家庭金融与投资的一体化闭环。
全球扩张：收购WonderFi，拿下新加坡牌照
围绕全球金融生态，Vlad Tenev 说，Robinhood 已完成对加拿大 WonderFi 的收购，也取得了新加坡资本市场服务牌照。公司还在“世界是平的”国际活动上推出了一整套产品，其中包括 Robinhood Chain。
在现场产品演示中，他特别说明，Robinhood Wallet 展示的很多功能目前在美国尚不可用，属于海外市场产品。该钱包沿用了 Robinhood 的设计语言，但主要功能建立在加密技术之上。底部标签页中包括永续合约功能。Robinhood 通过与 Lighter 合作，让海外活跃交易者能够获得加密货币永续合约，以及大宗商品和单只股票永续合约的杠杆敞口。
Vlad Tenev 说，公司希望继续扩大股票代币种类，并推动更多现实世界资产的代币化。
资本配置：22亿美元融资、7.5百万股回购
Shiv Verma 在资本配置部分表示，Robinhood 于 6 月募集了 22 亿美元资本，以增强未来增长投资的灵活性。按照他的表述，这次融资条款对股东“非常有吸引力”：票息为 0%，且在股价不超过 300 美元之前不会产生净稀释。
同时，公司继续控制股本规模。年初至今，Robinhood 已回购 750 万股，耗资 6.64 亿美元。Shiv Verma 在这一部分重申了一句他在会上反复强调的话：“分母很重要。”
他还透露，第三季度开局表现不错。7 月平均日交易量与创纪录的第二季度相比，在股权、期权和事件合约上都处于相近水平；7 月净存款正朝着 40 亿美元推进，这一数字还不包括 Trump 账户存款。
管理层给出的三个长期衡量标尺
针对外界如何评估 Robinhood 长期进展的问题，Shiv Verma 给出了三个管理层重点跟踪的指标。
第一是净存款。他说，客户正以超过 20% 的增长率持续把资金交给 Robinhood，强劲的净存款增长会推动资产复合增长，再进一步带动业务扩张。
第二是 Rule of 40，也就是增长与利润率的组合表现。Shiv Verma 说，Robinhood 过去几年一直是“Rule of 80+”公司，在年营收超过 50 亿美元的规模上，同时保持两位数收入增长和强劲调整后 EBITDA 利润率，这种组合并不常见。
第三是年化收入达到 1 亿美元的业务线数量。Robinhood 目前已有 13 条业务线达到这一水平，本季度新增了两条，分别是 Robinhood Legend 和信用卡。管理层表示，随着金融应用家族继续扩张，未来一年还计划新增更多年化收入破亿的业务。
Shiv Verma 说，公司的财务北极星没有改变，仍是长期为股东最大化每股收益与自由现金流。
问答环节：社交、监管、用户增长与预测市场
Robinhood Social 目标是把交易想法留在平台内
在股东通过 Say Technologies 提交的问题中，名为 Zach 的股东询问 Robinhood Social 的目标以及何时向公众开放。Vlad Tenev 回应称，Robinhood 过去很大程度上是一个下单工具，交易想法通常来自外部，而 Robinhood Social 的目标是把想法来源也整合进来，让社区成为交易策略和洞察的来源。
CLARITY Act被管理层视为代币化扩张的重要条件
对于股东 John 提出的 CLARITY Act 若通过或延迟将如何影响 Robinhood，Vlad Tenev 表示，这项法案非常重要。虽然本届政府是 Robinhood 眼中首个拥抱新技术的加密友好型政府，但公司更希望行业基础是持久的，而不是每隔四年或八年就被新规则替换。
他说，真正让行业成长需要监管稳定性，而监管稳定性需要通过立法实现。Robinhood 在 GENIUS Act 中已经看到这一点，而 CLARITY Act 更进一步，尤其体现在代币化方面。Robinhood 一直在投资代币化产品，并认为这将是一个巨大的行业。
Vlad Tenev 表示，如果美国不能从代币化带来的好处中受益，“那将是一件憾事”。不过他同时强调，即使法案推进不及预期，Robinhood 也不会等待，仍会继续在海外推进链上产品和中心化产品，并在美国通过 Robinhood Earn 及其他链上产品继续推进。
用户增长并非单一驱动，管理层称多个向量同时发力
在 Mizuho 的 Dan Dolev 提问新增注资客户为何显著增长时，Shiv Verma 回应称，Robinhood 上季度已经提出将重新聚焦顶层漏斗增长，本季度成果已经显现。推动因素不是单一原因，而是多个向量共同作用。
他提到，强劲的市场环境带来了帮助，银行和信用卡等新产品推动了有机增长，SpaceX IPO 也带来了推动，本季度的一笔收购则带来了几十万个账户，海外市场也在持续增长。
Shiv Verma 说，这正说明了 Robinhood 生态系统、也就是“金融应用家族”的力量。任何一个时间点，可能都有几个不同的增长向量同时发挥作用，而本季度正是这种情况。Vlad Tenev 在一旁补充说：“还有更多工作要做。”
预测市场的下一站：足球赛季与中期选举
面对 Dan Fannon 关于世界杯过后预测市场是否具备持续性的提问，Vlad Tenev 表示，事件会持续发生，因此这一业务不会只依赖单一赛事。除即将到来的足球赛季外，中期选举也会成为重要交易主题，客户会希望借此交易并对冲投资组合。
他表示，Robinhood 正在为此做准备，包括持续优化产品和定价，并借助 Rothera 扩大业务规模。公司的目标是通过接入多个交易场所，让客户在 Robinhood 上获得最优惠的交易条件。
一场财报会，也是一场产品发布会
这场财报电话会中，最少见的一幕出现在正式问答之前。Vlad Tenev 花了将近 20 分钟，现场演示了包括 Trump 账户、银行应用、家庭标签页、Robinhood Wallet、永续合约、股票代币等在内的多款产品界面。
从收入结构看，Robinhood 这一季度的亮点在于预测市场、净存款、信用卡和银行业务的同步增长；从承压点看，加密交易量和加密收入仍在下滑。从管理层的表达看，这家公司正在把自身定位从单一交易应用，扩展为覆盖交易、银行、卡、儿童投资账户、预测市场和链上金融的综合金融平台。
Vlad Tenev 在电话会接近尾声时提到，Robinhood 数月后将在美国得州休斯敦举行第三届 Hood Summit，主题为“创造的引擎”。而从这场第二季度财报会的内容来看，管理层显然希望投资者把 Robinhood 当作一家产品持续扩张的平台型金融科技公司来重新理解，而不只是传统意义上的券商。