Robinhood Markets（HOOD）发布了2026年第一季度财报，整体营收表现稳健，但加密货币交易业务显著萎缩，显示零售投资者兴趣正从数字资产向传统股票和期权转移。
营收增长背后的结构性变化
一季度总营收达10.7亿美元，同比增长15%。净收入为3.46亿美元，同比微增3%，稀释每股收益0.38美元。总收入中，基于交易的营收为6.23亿美元，同比增长7%。其中股票交易收入8200万美元，激增46%；期权交易收入2.6亿美元，增长8%；事件合约贡献1.47亿美元，成为新增长点。
相比之下，加密货币交易收入仅为1.34亿美元，同比暴跌47%。这一降幅反映出整个季度数字资产价格疲软及散户交易热情降温。Robinhood曾凭借加密货币热潮实现爆发式增长，如今该板块已不再是主要驱动力。
非交易收入持续扩大
净利息收入同比增长24%至3.59亿美元，得益于生息资产规模扩大。订阅收入（Robinhood Gold）增长32%至5000万美元，其他收入增长57%。公司认为，订阅服务与资产管理将成为未来稳定的收入来源。
用户与资产规模稳步扩大
尽管加密交易下滑，平台总托管资产（AUC）达到3070亿美元，较去年同期增长39%。净存款为177亿美元，年化增长率22%。资金入金账户增至2740万，总投资账户达2910万。每用户平均营收（ARPU）为157美元，增长8%。
运营费用同比增长18%至6.56亿美元，主要用于市场营销和产品开发。调整后EBITDA为5.34亿美元，增长14%，显示经营杠杆改善。
战略布局与资本配置
Robinhood正加速从纯交易平台向综合性金融服务生态转型。公司于测试网上线了基于以太坊的Layer 2区块链，以支持代币化资产。此外，其AI平台“Cortex”已推出社交交易功能，并拓展银行与财富管理服务。国际拓展方面，Robinhood已获得新加坡的初始监管批准。公司旗下投资基金还向OpenAI投入7500万美元，旨在为散户提供私募市场投资机会。
一季度，Robinhood回购了2.5亿美元股票，并将回购授权提升至15亿美元。CEO Vlad Tenev表示，公司正抓住“大财富转移”初期机遇，持续以产品创新巩固用户金融生活中心地位。
总体来看，Robinhood正经历从“加密券商”到“全能投资平台”的转型。虽然加密货币收入下滑明显，但股票、期权、利息及订阅收入的多元化增长支撑了整体业绩。未来几个季度，市场将关注其新业务能否完全对冲数字资产波动的影响。