Robinhood Markets Inc. 在2026年第一季度交出了一份喜忧参半的成绩单：总营收同比增长15%至10.7亿美元，净利润微增3%至3.46亿美元，摊薄每股收益0.38美元。然而，这份增长背后隐藏着一个重大结构性转变——加密货币交易收入骤降47%至1.34亿美元，而股票、期权和利息收入正成为新的增长引擎。
加密业务遇冷，传统交易与利息收入崛起
据财报显示，Robinhood一季度总交易收入同比增长7%至6.23亿美元，其中股票交易收入激增46%至8200万美元，期权收入增长8%至2.6亿美元，而新推出的赛事合约产品贡献了1.47亿美元。净利息收入增长24%至3.59亿美元，主要得益于生息资产规模的扩大。订阅收入（Robinhood Gold）增长32%至5000万美元，付费用户数达430万，同比增加36%。
加密业务的疲软主要源于数字资产价格整体走弱和散户交易热情降温。一季度加密货币名义交易量在核心应用中大幅下滑，尽管Robinhood曾依托加密牛市实现爆发式增长，但如今这一板块已不再是公司主要收入来源。
用户资产与存款双增长，国际化布局加速
尽管加密交易遇冷，Robinhood平台总托管资产仍同比增长39%至3070亿美元，净存款达177亿美元，相当于22%的年化增速。付费账户数增至2740万，总投资账户数达到2910万，每用户平均收入同比上升8%至157美元。
公司正积极拓展海外市场：已获得新加坡监管机构的原则性批准，并上线了基于以太坊的Layer-2区块链测试网，旨在支持代币化资产。同时，Robinhood持续推进AI战略，旗下Cortex平台推出AI驱动工具及社交交易功能，并投入7500万美元通过其投资基金参股OpenAI，为散户投资者开辟私募市场入口。
成本控制与股东回报并行
一季度运营支出同比增长18%至6.56亿美元，主要用于营销和增长项目。调整后EBITDA增长14%至5.34亿美元，显示经营杠杆改善。公司在本季度回购了2.5亿美元股票，并将回购授权额度提高至15亿美元。
CEO Vlad Tenev表示：“通过持续的产品创新，Robinhood正逐渐成为客户金融生活的核心枢纽，尤其是在代际财富转移的早期阶段。”CFO Shiv Verma补充道：“展望未来，我们将继续以更快速度交付产品，并创造长期股东价值。”
总体来看，Robinhood正在经历从加密依赖型向多元交易+订阅+AI驱动的转型。能否完全对冲数字资产波动带来的影响，还需后续季度验证。