Rocket Lab 二季度营收和订单双双刷新纪录
MSX 研究院在最新一期《美股 RWA 每日观察》中提到，Rocket Lab 交出创纪录的季度营收与在手订单。报告指出，太空系统业务是本季度的主要拉动力量，而发射服务收入环比回落，主要受收入确认时间节奏影响，并非发射活动减少。
财报数据显示，Rocket Lab 二季度营收为 2.341 亿美元，同比增长 62%，创单季历史新高，也高于市场一致预期的 2.319 亿美元。
太空系统业务成为主要支柱
分业务看，太空系统收入为 1.895 亿美元，较一季度的 1.051 亿美元大幅增长。发射服务收入为 0.446 亿美元，环比下降 30%。公司表示，发射服务的回落主要与收入确认节奏有关，不代表发射需求或发射活动本身减少。
盈利方面，Rocket Lab 当季 GAAP 净亏损为 4926 万美元，每股亏损 0.08 美元；调整后 EBITDA 亏损 883 万美元，利润率为 -3.8%。相比去年同期的 -19.1%，亏损率明显收窄。
在手订单升至 23.6 亿美元
订单端继续扩张。在手订单增至 23.6 亿美元，再次刷新纪录。其中，政府客户占比 57%，商业客户占比 43%，而上一季度这一结构为 51% 和 49%。报告还提到，约 45.5% 的在手订单预计将在未来 12 个月内转化为收入。
二季度及季后，公司新增 26 次发射订单，新签发射合同金额超过 4.37 亿美元，发射订单总数升至 90 次以上。
现金消耗扩大，Q3 指引收入高于预期
现金流方面，自由现金流为 -1.101 亿美元，高于一季度的 -7740 万美元流出。MSX 研究院称，这部分资金主要用于 Neutron 产能爬坡和库存投入。季末现金及等价物为 24 亿美元。
公司同时给出第三季度业绩指引：预计 Q3 营收为 2.50 亿至 2.65 亿美元，中值为 2.58 亿美元，高于市场一致预期的 2.41 亿美元；调整后 EBITDA 亏损预计为 1700 万至 2300 万美元，中值亏损 0.20 亿美元，高于市场原先预期的 0.10 亿美元亏损。
MSX：当前处于关键投入期
MSX View 认为，这份财报反映出 Rocket Lab 仍处在关键投入阶段：营收和订单同时创下新高，经营效率在 EBITDA 层面继续改善，但现金消耗也在同步放大，投入方向高度集中在 Neutron。
从营收结构看，太空系统已经成为绝对主力，发射服务短期波动并未改变订单扩张趋势。MSX 认为，下季营收指引超预期而亏损指引弱于预期，反映的是同一件事的两面，即公司正把增长兑现时点押在 Neutron 如期首飞及后续产能爬坡上。报告同时提到，对 Iridium 的收购尚待完成，这两项进展将决定当前重投入能否在明年转化为盈利拐点。
关于 MSX 麦通
据文中介绍，MSX 麦通是一家 RWA 交易平台，提供全球金融市场准入服务。平台称其是全球较早的链上美股交易平台之一，融合区块链技术与合规框架，提供近 400 种代币化股票和 Pre-IPO 资产的现货及衍生品交易。
MSX 表示，其当前业务体系覆盖美股现货与永续合约、币币交易、Pre-IPO 和研究服务。官方网站为 https://msx.com/，其 App 已在全球 App Store 和 Google Play 上架。
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