RootData 发布的研究报告显示，2026 年股票衍生品正从加密市场的边缘品类转向核心增长板块。按其对主流样本交易所的监测数据，2026 年 1 月至 8 月 25 日，股票衍生品合约累计交易规模接近 1.75 万亿美元，单月交易规模则从 1 月约 116 亿美元升至 6000 亿美元以上。
报告称，在市场热点由黄金、白银等贵金属轮动至美股、韩股等股票资产后，股票衍生品已经成为加密交易所 TradFi 业务中增长最强的细分方向。基于 RootData 交易所排名体系，报告从交易规模、持仓沉淀、盘口深度、交易成本和品种矩阵五个维度，对 Binance、OKX、Bitget 与 Bybit 进行了横向对比。
股票衍生品交易规模从百亿升至千亿级
RootData 数据显示，2026 年 1 月至 8 月，股票衍生品交易规模呈现由稳步上升转向快速放量的走势。1 月全月交易规模约为 116 亿美元，5 月增至 733 亿美元。
进入 6 月后，日均交易规模环比增长 353.9%，带动全月规模跃升至 3220 亿美元；7 月单月规模继续环比翻倍至 6644 亿美元；8 月截至 25 日，单月规模仍维持在 6000 亿美元以上。
报告将这轮放量与 AI 硬件行情联系起来。6 月下旬起，闪迪（SNDK）、SK 海力士（SKHYNIX）和美光（MU）等标的合约在全市场集中放量。与此同时，7 月至 8 月头部交易所密集上线股票及杠杆 ETF 合约，供需两端共振，推高整体成交规模。
从累计口径看，1 月至 8 月股票衍生品总交易规模约 1.75 万亿美元，月度规模中枢已由年初不足 120 亿美元抬升至 6000 亿美元以上。仅 7 月单月，规模就约为 1 月的 57 倍。
股票衍生品在 TradFi 板块占比持续抬升
报告显示，股票衍生品在整个 TradFi 板块中的占比一路上升。年初贵金属行情占主导时，股票衍生品交易规模占比不足 20%；随着美股、韩股等全球股市行情走强，资金持续向股票衍生品迁移。
到了 6 月，股票衍生品交易规模在 TradFi 板块中的占比首次超过一半，接近 75%；7 月和 8 月这一比例又超过 80%。报告据此认为，股票衍生品已经完成从 TradFi 配角到主角的切换。
头部平台披露的数据也被用来印证这一趋势。Binance 曾表示，其 bStocks 47% 的交易发生在美股常规交易时段之外；Bitget 则披露，平台上约每三笔合约交易就有一笔来自股票永续合约，美股代币周末交易量一度增长 10 倍。报告据此指出，加密用户对 7×24 小时参与美股市场的需求正在快速释放。
从持仓数据看，加密市场中热门股票标的与传统股市热门资产的同步性较强，存储相关热门标的的资金沉淀增长明显。7 月末，SK 海力士（SKHYNIX）持仓规模率先冲高，OI 峰值一度达到 8.75 亿美元；8 月中旬，SpaceX（SPCX）与闪迪（SNDK）OI 峰值分别一度达到约 9.1 亿美元和 17.3 亿美元。
四家交易所竞争格局：Binance 领跑，Bitget 均衡
在交易所层面，RootData 结合股票衍生品交易所排名，对 Binance、OKX、Bitget 和 Bybit 的数据进行了比较。
成交额：Binance 份额超过六成
按 2026 年 1 月至 8 月 25 日累计成交额计算，四家交易所中，Binance 以 8535.8 亿美元、61.3% 的份额位居第一；Bitget 为 2708.5 亿美元，占比 19.5%；OKX 为 2343.9 亿美元，占比 16.8%；Bybit 为 334.1 亿美元，占比 2.4%。
报告提到，从近两个月及累计交易规模趋势看，除 Binance 外，其他主流交易所之间的竞争仍较为胶着。
未平仓量：资金沉淀能力出现分化
按 7 月 25 日至 8 月 25 日近一个月日均未平仓量（OI）计算，Binance 以 33.5 亿美元、69.1% 的份额显著领先；Bitget 以 7.9 亿美元、16.3% 位居第二；OKX 为 5.3 亿美元，占比 10.9%；Bybit 为 1.8 亿美元，占比 3.7%。
盘口深度：Binance 与 Bitget 合计超过七成
在 ±2% 加权深度指标上，Binance 日均为 1010 万美元，排名第一；Bitget 为 482 万美元，约为 Binance 的 48%；OKX 为 387 万美元；Bybit 为 116 万美元。
报告称，Binance 与 Bitget 两家平台合计承担了四家交易所中超过 70% 的流动性。Bitget 的深度份额为 24.2%，高于其 16.3% 的 OI 份额，显示其在做市流动性上的投入较大，单位持仓对应的盘口厚度高于行业平均水平。
交易成本：前三平台价差接近
在十多个代表性热门标的的加权价差对比中，Bitget 以 0.0144% 排名第一；Binance 为 0.0145%，与 Bitget 基本处于同一水平；OKX 为 0.0154%；Bybit 为 0.0237%。
本次跟踪标的包括苹果（AAPL）、台积电（TSM）、Arm（ARM）、亚马逊（AMZN）等美股科技股，QQQ（纳斯达克 100）和 SPY（标普 500）等宽基 ETF，以及 MicroStrategy（MSTR）和 Circle（CRCL）等加密概念标的。
整体来看，Binance、OKX 与 Bitget 三家头部平台的价差都已压缩至 0.016% 以内。报告认为，平台之间的差异更多体现在深度、品种和用户体验等方面。
上架合约数量：Bitget 覆盖最广
按截至 8 月 25 日的上架合约数量计算，Bitget 以 298 个位居第一；Bybit 为 206 个，Binance 为 170 个，OKX 为 156 个。
报告称，Bitget 与 Bybit 更偏向“多而全”的快速上架策略，Binance 与 OKX 则相对克制，覆盖范围差距并不悬殊。
RootData 对四家平台的横向结论
RootData 认为，当前股票衍生品交易所格局已经出现明显分层。
- Binance 在成交额、日均 OI 和日均 ±2% 加权深度三项核心流动性指标上均排名第一，是股票衍生品流动性的中心，但在合约覆盖和热门资产加权价差上没有形成绝对领先。
- Bitget 在综合布局上最为均衡，热门资产加权价差排名第一，合约覆盖最广，成交额、OI 与深度三项流动性指标均居第二。
- OKX 在热门资产价差和三项流动性指标上均排名第三，合约覆盖在四家中最少，呈现精选路线。
- Bybit 合约覆盖排名第二，但成交额、OI、深度和价差四项指标均排第四，报告认为其在股票衍生品赛道的布局仍处于拓展阶段。
报告结论：竞争重心转向成本、深度与品种平衡
报告在结尾指出，2026 年股票衍生品赛道已经从“边缘试水”进入“爆发放量”阶段。1 月至 8 月累计交易规模约 1.75 万亿美元，市场扩张正在改变交易所之间的竞争逻辑。
按报告表述，单纯依靠流量或单一维度优势，已经难以建立壁垒，竞争正从“谁的交易量更大”转向谁能在成本、深度、品种和资金沉淀之间做出更优平衡。
报告同时写道，当前格局中，Binance 仍是流动性的绝对中心；Bitget 凭借热门资产价差表现和最广的合约覆盖，以及交易量、深度和 OI 的均衡表现，成为综合维度较完整的平台；OKX 以较精简的标的覆盖头部资产；Bybit 则在持续扩充标的。
对于下半年，报告称，随着赛道进入高基数下的质量竞争期，具备多维综合能力的平台更可能承接下一轮增量。股票衍生品赛道的终局，不一定属于单项指标最强的平台，而可能属于那些没有明显短板、能在多个维度保持竞争力的交易所。