瑞士首只现货比特币 ETF 准备在 11 月登陆 SIX 瑞士交易所，具体挂牌日期尚未确定。该产品名为 Bitcoin Fund ETF，代码为 BBIT，已于 10 月 20 日获得瑞士金融市场监管局 FINMA 批准。
SIX 交易所资深 ETF 销售经理表示，基金在 SIX 上市后，机构与散户都可以交易。瑞士境外的银行与券商也能以获批交易参与者身份直接下单，或通过现有参与者间接进入市场。
海外机构可下单，公开销售仍限瑞士境内
不过，能否真正买到这只基金，还要看销售通路是否完成准备。SIX 目前约有 90 家来自瑞士及海外的银行和券商属于交易参与者。海外机构既可以直接申请成为获批交易参与者，也可以借助现有参与者的渠道下单。
至于这些海外银行或券商能否把 BBIT 卖给自己的客户，则取决于客户所在国家或地区的法规。BBIT 目前只取得瑞士境内的公开销售许可。
即便是瑞士本地投资者，也未必能在第一时间通过常用的银行 App 买入。相关人士表示，散户还要等券商支持这只证券，并完成相关技术接入后，才能开始交易。
FINMA 给予罕见豁免，允许基金全仓持有比特币
这次批准附带一项罕见豁免。按照瑞士法规，投资基金通常需要把资金分散配置到不同资产，但 FINMA 在批准公告中允许 BBIT 全数持有比特币，理由是比特币具备相对较长的交易历史，且成交量较高。
这也是瑞士首次允许直接持有比特币的公募基金向普通投资者销售。
基金架构与欧洲常见比特币产品不同
根据 BIT Asset Management 于 10 月 22 日发布的说明，欧洲多数比特币投资产品采用金融公司发行的债务凭证结构，投资者持有的是对发行公司的请求权。
BBIT 则属于受监管的投资基金，其比特币持仓与管理公司的自有资产分开保管。如果发行公司出现问题，投资者获得的法律保障与债务凭证产品并不相同。
该公司还表示，散户无需自行买币，也不用处理私钥保管问题，就可以通过基金形式获得比特币敞口。
本次批准不代表其他加密基金会自动放行
FINMA 发言人表示，这次批准并不意味着以太坊或 Solana 等其他加密货币基金会自动获批。监管机构确认，已有其他业者提交申请或宣布相关计划，但未披露正在审查的案件数量。
在销售行为规范方面，监管口径也较为明确。投资者如果通过银行或券商买入，但没有接受投资建议，则不需要进行与财务状况相关的适合度评估，但仍需收到风险警示。若银行提供投资建议，或代客户管理投资组合，则必须核查相关投资是否符合客户的财务状况、投资目标与经验。
短期对海外散户影响有限，机构通路更受关注
从瑞士以外市场来看，BBIT 的开放范围仍以瑞士为核心。海外券商即使能够通过 SIX 交易，能否向本地投资者销售，仍要看当地法规，短期内对海外散户的直接影响有限。
更受关注的是机构分销通路。SIX 由约 90 家银行与券商组成的网络，使比特币敞口可以沿用现有基金的下单与交割流程处理。对财富管理部门来说，这一点的重要性高于单纯新增一种散户投资工具。
另一方面，欧洲以债务凭证为主的比特币产品已经存在多年。若 BBIT 这种将比特币持仓与管理公司资产隔离的基金结构被证明可行，后续同类产品的申请路径也可能参考这一模式。
