瑞士 FINMA 批准首只面向散户的比特币 ETF

瑞士金融市场监管局 FINMA 已批准该国首只面向散户投资者的比特币 ETF。

该产品属于瑞士法律下的「其他另类投资基金」，并被标注为具有特殊风险。FINMA 未披露该基金的发行方，但多家媒体指出，迹象表明其可能来自 BIT Asset Management（原 Matrixport Asset Management）。FINMA 在回应问询时未否认这一说法。

除这一产品外，还有多家基金提供商已提交或宣布将提交比特币 ETF 申请。

产品结构与监管豁免

该基金为单一资产产品，全部资金投向比特币。由于不符合通常的风险分散要求，FINMA 需就其风险分散规则给予豁免，理由是比特币拥有较长的交易历史和极高的交易量。

托管与销售要求

在资产托管方面，参与机构须采取措施防范操作风险与托管风险，标准参照 FINMA 于 2026 年 1 月 12 日发布的监管通告。该通告要求，客户加密资产在托管机构破产时不纳入破产财产。

销售环节则须遵守 Fidleg 的行为规则，以提供高于直接购买加密货币的投资者保护，基金文件中也须明确提示相关风险。

FINMA 提示高风险

FINMA 在批准的同时强调，即便通过获批 ETF 投资比特币，风险依然很高，剧烈波动可能导致投入本金大幅贬值，并要求发行方就波动性与亏损风险作出清晰提示。

与美国及瑞士现有产品的区别

美国自 2024 年 1 月起已批准比特币现货 ETF。其中，贝莱德旗下的 iShares Bitcoin Trust 于 2024 年 1 月 11 日推出，目前管理规模约 650 亿美元。

瑞士交易所多年来已可交易比特币产品，但均以 ETP 形式存在，不具备基金地位。此次获批的 ETF，则首次将比特币纳入获批公募基金框架。