PANews 发布的本期 RWA 周刊统计周期覆盖 2026 年 9 月 25 日至 2026 年 10 月 2 日。数据显示，本周 RWA 赛道总市值小幅回落，但资产持有者数量继续增长；监管端围绕代币化证券、链上结算和代币化存款出现多项新进展，项目端则集中出现代币化股票、稳定币和机构结算网络的新动作。
RWA 总市值回落，持有人数量继续上升
RWA.xyz 最新数据显示，截至 2026 年 10 月 2 日，RWA 链上总市值降至 385.5 亿美元，较上月同期下降 0.94%。与此同时，资产持有者总数升至 501.82 万，较上月同期增长 51.6%。
这一变化显示，短期内资产规模有所回调，但用户数量显著增加，RWA 赛道的新用户仍在持续进入。
稳定币市值增长，月度转账量回落
稳定币市场总市值达到 2940.4 亿美元，较上月同期增长 0.71%。月度转账量为 6.82 万亿美元，较上月同期下降 7.67%。月活地址总数达到 6034 万，较上月同期增长 5.81%；持有者总数升至 2.93 亿，较上月同期增长 3.04%。
头部稳定币仍为 USDT、USDC 和 USDS。其中，USDT 市值较上月同期上涨 0.45%，USDC 微增 0.02%，USDS 增长 5.3%。整体上，稳定币市值和用户基数仍在扩大，但链上月度结算需求边际走弱。
美国 SEC 拟调整代币化证券 KYC 机制
The Rollup 创始人 Andy 发文称，消息人士透露，美国证券交易委员会（SEC）正准备修订 KYC 要求，让用户完成一次 KYC 后，即可在链上访问代币化证券。
按其说法，这一安排将提升不同链上交易场所与代币化平台之间的可组合性。用户可借助基于零知识证明（ZK）的身份系统，把订单分散到多个场所执行，以完成更大规模交易。
CFTC 认可代币化资产用于客户资金合规
据 CFTC 官方公告，美国商品期货交易委员会三部门联合更新加密资产 FAQ，明确注册衍生品商可将代币化货币市场基金份额等合规客户资金投资品，视同传统形式资产持有。
CFTC 工作人员同时表示，不反对相关主体使用区块链等分布式账本技术保存记录，以满足联邦记录保存要求。
欧洲央行提出三种央行货币上链模式
欧洲央行提出将央行货币引入链上的三种模式，分别是直接发行、建立桥接机制，以及通过私人中介机构实现。上述模式可让央行货币在分布式账本技术网络上，为代币化证券、银行存款和稳定币等交易提供结算支持。
韩国拟扩大代币化证券范围
据韩联社报道，韩国金融委员会（FSC）发布证券代币制度化相关下位法规修订案预告，计划扩大可进行代币化的证券范围，把股票、债券、基金等传统证券纳入其中。
根据修订案，除碎片化投资证券外，传统证券也可进行证券代币化。相关电子证券法规还将明确分布式账本要求，规定参与者需包括电子登记机构及至少两家账户管理机构，并禁止为电子登记用途使用分布式账本支付直接费用。
韩国金融委还拟允许证券发行人成为「发行人账户管理机构」，但前提是满足最低自有资本 400 亿韩元，并配备账户管理、内部控制及 IT 专业人员。
在证券代币流通方面，修订案拟建立场外交易体系，并将普通投资者在各场外交易所的年度净买入限额设为 1 亿韩元。相关法规预计将在 2027 年 2 月 4 日正式实施。
香港在数码绿色债券发行中引入港元代币化存款
据香港特区政府新闻公报，香港特区政府在可持续债券计划下成功定价约 200 亿港元等值的数码绿色债券，涵盖港元、人民币、美元及欧元。
除沿用传统结算方式及上次引入的代币化央行货币交收选项外，本次还在港元债券的一级发行结算流程中，通过 EnsembleTX 引入代币化存款。公告称，这是全球首批引入港元代币化存款的数码债券，也被视为香港继续完善数字生态圈、探索数字货币可编程性的又一步。
数字人民币跨境联通合作继续扩大
据新华社报道，数字人民币国际运营中心表示，在首批 26 家金融机构签约后，截至 9 月末，又新增 39 家境内外金融机构提交申请，作为直接参与者接入「数币达」跨境结算综合服务平台（CBETS）。
数字人民币国际运营中心称，今年以来持续优化 CBETS 服务，既支持与境外货币当局支付系统、法定数字货币系统双边对接，也支持境外金融机构直接接入，跨境服务已覆盖贸易和人员跨境往来场景。
汇丰披露港元稳定币 HSBC RedCoin 规划
汇丰将推出的港元稳定币命名为「HSBC RedCoin」，并披露一项覆盖逾千名本地客户的调查结果。调查显示，74% 的受访者认可至少一种稳定币应用场景，其中数字资产交易和代币化投资占比 57%，其后依次是 P2P 转账 53%、跨境汇款 52% 以及商户支付 52%。
在认知层面，60% 的受访者能够准确将稳定币定义为由法币支持的数字资产；26% 的受访者误以为稳定币由政府发行，另有 10% 认为稳定币具有生息功能，而这一特性并不在香港当前监管框架内。
汇丰表示，首阶段将聚焦 P2P 及 P2M 支付，并逐步拓展至工商金融及企业层面。今年 4 月，香港金管局将首批港元稳定币发行人牌照授予汇丰、渣打两家金融机构。汇丰此前表示，将于今年下半年正式推出港元稳定币。
Aave V4 在 Base 支持代币化美股抵押借出 USDC
据 The Block 报道，Aave V4 已在 Base 上线 Equities Hub，支持符合条件的非美国用户将 Coinbase 发行的 7 种美国股票代币作为抵押品借出 USDC，涉及苹果、亚马逊、Alphabet、Meta、微软、英伟达和特斯拉。
这也是代币化股票首次在 Aave 借贷市场中被用作抵押资产，而不只是用于持有或交易。该市场采用 Aave Hub and Spoke 架构，将 7 种股票抵押品纳入同一 USDC 流动性池，同时为不同股票设置独立风险参数，以隔离单一股票的风险。Chainlink 将为这些代币化股票提供链上价格数据。
市场初始抵押品总上限约 2900 万美元，USDC 供应上限为 3200 万美元，借款上限为 2100 万美元，不同股票的抵押率为 65% 至 79%。目前这 7 种股票仅可作为抵押品，Aave 表示未来可能在治理及风险评估通过后增加更多 Coinbase 代币化股票，并把 GHO 纳入可借资产。
Ethena 将代币化股票纳入 USDe 支撑策略
据 The Block 报道，Ethena 正将代币化美国股票及币安股票永续合约纳入 USDe 的 basis trade 支撑策略。其中国，币安 bStocks 将作为代币化现货支撑资产，Ethena 则通过币安股票永续合约进行对冲，以维持 Delta 中性。
Ethena 风险委员会此前已批准将代币化股票基础交易纳入配置策略。Ethena 表示，币安股票永续合约未平仓量目前已超过 29 亿美元，今年月均复合增长率达到 105%，过去 6 个月股票基础交易平均年化收益率为 3.56%。公司预计，随着更多股票市场资产上链，股票永续合约的机会规模最终将显著超过加密货币永续合约市场。
Ethena Labs 创始人 Guy Young 称，这是 USDe 自推出以来其资金机制最重要的一次扩展。
Chainlink 对接 Swift 区块链账本，支持 24/7 代币化支付
据 Chainlink 官方公告，Chainlink 正通过其运行时环境 CRE，帮助金融机构将系统及密钥签名基础设施接入 Swift 区块链账本。银行可以保留交易授权密钥控制权，并在沿用现有安全治理和审批流程的同时，采用 24/7 的代币化支付工作流。
Swift 账本基于代币化存款协调参与机构间的跨行资金转移，覆盖隔夜及周末时段，最终结算仍通过实时全额结算系统（RTGS）等既有机制完成。Swift 账本于 Sibos 2025 宣布，已连接全球超过 200 个市场的 11500 余家金融机构。
Ondo、Visa、AllUnity、StraitsX 与 Open Standard 的最新进展
据 The Block 报道，Ondo Finance 与 KakaoPay Securities 合作，探索建立通往韩国股票的全球门户。
Visa 官方宣布，劳埃德银行集团与 Visa 完成约 75 万美元稳定币跨境结算试点，资金包含周末在内约 1 小时内到账。在 7 天试点中，劳埃德经英国受监管交易所 Archax 购入 USDC 向 Visa 结算，并在 Canton 私有链与公链完成验证，以测试跨链互操作性。这是 Visa 与英国大型银行集团的首次稳定币结算试验。
据 Cointelegraph 报道，欧洲稳定币发行商 AllUnity 正推出其第四款法币支持的稳定币 USDAU，以扩展其符合 MiCA 标准的产品线。此前 AllUnity 已推出欧元、瑞士法郎和瑞典克朗稳定币。USDAU 将通过隔离储备金维持与美元 1:1 挂钩，并将在 Ethereum、Solana、Base、Tempo、Arc 和 Polygon 网络首发。
Monad 基金会宣布，StraitsX 计划于 2027 年初将新加坡元稳定币 XSGD 及美元稳定币 XUSD 原生部署至 Monad，并探索以该网络支持稳定币支付及金融服务。相关部署仍需满足技术、监管、合规及合作伙伴要求，尚未上线。
据 Open Standard 公告，由 Visa、Stripe、Mastercard 等超过 100 家企业支持的美元稳定币 OUSD 已正式上线，已部署于 Base、以太坊、Solana 及 Tempo 链。企业可通过 Visa、Stripe 等渠道接入，Coinbase 将于 10 月 1 日跟进，支持免费按 1:1 美元铸造和赎回。
OUSD 由 Stripe 旗下 Bridge 发行，储备由贝莱德、Lead Bank 和纽约梅隆银行持有。彭博社报道称，Visa、Stripe、BVNK、Coinbase 及 Shopify 承诺合计铸造约 10 亿美元 OUSD。
Open Standard CEO Zach Abrams 表示：「交易平台包括 Kraken、CB、Uniswap 和 Orca。我们还有数十款产品集成即将上线，例如 Ramp、Deel、Securitize、Meow 等。」
此外，美股代币交易平台麦通 MSX 已上线全球在线旅游平台 $EXPE 的美股代币现货交易。
DTCC 战略投资 iCapital
据官方消息，美国证券存托与清算公司（DTCC）与 iCapital 宣布达成战略合作，DTCC 同时对 iCapital 进行战略投资，双方将共同推进私人市场基础设施建设。
双方计划整合 DTCC 的市场基础设施、处理能力和网络，与 iCapital 的技术平台和投资工作流，连接私人投资生命周期中的数据、运营和市场参与者，以减少运营摩擦。
作为初始合作方向，双方计划进一步整合 DTCC 的另类投资产品（AIP）与 iCapital 的另类投资平台，并探索区块链 DLT 和代币化技术在私人市场中的应用。DTCC 财富与投资解决方案主管 Talia Klein 将以观察员身份加入 iCapital 董事会。
市场观察聚焦 Aave、稳定币利润分配与链上货币形态
在洞察内容部分，PANews 提到，Aave 在 Base 的 V4 上线 Equities Hub 后，允许非美国用户抵押 7 只 Coinbase 代币化美股借出 USDC，后续还计划拓展更多 RWA 资产。报道同时指出，该板块风控偏保守，抵押总上限约 2900 万美元，但借贷利用率仅 5.34%，并面临美股休市与链上全天候交易错配带来的清算风险。
围绕稳定币利润分配，IOSG 报告认为，稳定币行业利润格局正在变化。发行方主要依靠储备利息获利，但面临利率下行和渠道分成压力；掌握用户入口的分发渠道具备较强议价能力。报告提到，即便 Circle 拿到联邦牌照，与 Coinbase 的分成协议依旧延续至 2029 年。《GENIUS 法案》禁止发行方持币付息，也推动 USDG、Open USD 等产品将部分储备收益直接让渡给渠道。
关于代币化存款，PANews 还提到，随着国债、股票等传统资产上链，链上结算所需的「钱」成为新的焦点。美英加正在推进代币化存款网络，欧洲 Pontes 项目则尝试使用央行货币完成代币化资产批发交易结算。报道认为，代币化存款是银行存款的数字化表达，核心挑战在于跨机构互操作以及与传统支付系统对接；其与稳定币、央行货币定位不同，短期内不会相互替代，更可能呈现分层共存状态。