三菱 UFJ（MUFG）周四宣布，旗下四家子公司将合作启动一项新试点项目，把日本国债回购交易搬到区块链上，目标是实现 24/7 全天候实时结算。
根据 MUFG 官方公告，参与方包括三菱 UFJ 本体、三菱 UFJ 摩根士丹利证券、三菱 UFJ 信托银行以及三菱 UFJ 银行。试点将与 Digital Asset 及其子公司的 Progmat 合作，并使用 Canton Network 作为底层区块链基础设施。
试点瞄准三项核心问题
国债回购交易是全球金融市场最基础的融资工具之一，银行以国债作抵押，向市场进行短期融资。按照原文说法，传统流程涉及多家中介机构、手工文件以及 T+1 结算日，效率较低，资金利用率也受限制。
MUFG 这次 PoC 主要要解决三项问题。第一是运营自动化，即把交易生命周期从下单、抵押品管理到结算，交由链上智能合约自动执行。第二是 24/7 实时结算，打破银行营业时间和周末限制，实现链上实时交割。第三是提升资金与资本效率，让抵押品可以被实时追踪并再利用，减少闲置资金。
Canton Network 被用于承载试点
原文称，Canton Network 由汇丰、摩根大通、富兰克林邓普顿、DTCC 等金融机构共同开发，是面向传统金融场景的企业级区块链网络，支持隐私交易、跨机构数据共享和代币化资产结算。
文章提到，今年 4 月，汇丰的代币化存款已登陆 Canton Network，摩根大通、DTCC 和富兰克林邓普顿也已跟进。MUFG 这次把日本国债 repo 交易放到同一网络上。
项目被纳入日本金融厅支付创新计划
这次试点也是日本金融厅 2 月宣布的支付创新计划的一部分。根据原文，日本金融厅已开放监管沙盒，允许金融科技公司测试区块链、稳定币、代币化和链上结算等支付技术。
文章认为，该计划的重点不只是表态支持加密货币，而是提供制度框架，让银行用实际业务开展 PoC，并推动后续标准化。原文同时提到，MUFG 的 repo 上链只是其中一环，后续可能覆盖外汇结算、货币市场基金以及跨境贸易融资。
MUFG 既有区块链路线
MUFG 并非首次推进区块链项目。按照文中给出的时间线：
- 2023 年 6 月：宣布「Progmat Coin」稳定币发行平台，让银行可在多条公链上发行日元稳定币；
- 2022 年 2 月：终止 GO-Net Japan 区块链支付项目，战略转向稳定币；
- 2026 年 8 月：使用 Canton Network 开展日本国债 repo 上链 PoC。
原文将这一路线概括为，MUFG 先放弃通用支付项目，再转向稳定币基础设施，随后把核心业务中的日本国债回购交易引入链上。
文章提到的市场规模与影响
文章称，国债回购是全球最大的货币市场之一，全球 repo 市场规模超过 30 兆美元，其中日本国债 repo 约占 5 兆至 8 兆美元。
按原文表述，如果这部分交易能够实现链上实时结算和抵押品再利用，将带来三方面变化：
- 流动性提升：抵押品不再停留在 T+1 结算流程中，同一笔国债可以在一天内多次周转；
- 资本效率改善：银行不必预留过多缓冲资金；
- 市场透明度提高：链上交易记录可被实时审计，降低类似 2008 年抵押品缺失的风险。
文章最后提到，日本国债是全球流动性的重要锚之一。如果 repo 上链试点推进顺利，日本国债收益率的波动可能会更快传导至市场，亚洲资产价格的反应速度也可能随之加快。