Santiment最新链上数据显示，过去一年在XRP Ledger保持活跃的钱包，目前平均浮亏41%。这一读数把XRP的平均市值与已实现价值比率（MVRV）压到2022年11月FTX崩盘以来最低水平，说明大量参与者的持仓成本仍高于当前价格。
从链上结构看，XRP短周期与长周期持有者都在承压。Santiment提到，30日和365日MVRV都处于明显负值区间，意味着不少持币地址已经跌破成本线，亏损并非只集中在短线交易者，而是扩散到了更大范围的网络参与者。市场情绪偏弱，这一点很直接。
XRP持仓回撤扩大，亏损覆盖短中长期地址
MVRV通常用来衡量投资者相对建仓成本是处于盈利还是亏损，因此也常被拿来观察市场健康度与持仓行为。当前XRP的MVRV持续为负，反映出网络中多数活跃持有者仍在水下。价格迟迟没有形成有效修复，持仓回报继续走低，卖盘压力与观望情绪同时存在。
不过，Santiment也指出，当大面积账户处于亏损状态时，主动割肉的意愿往往会减弱。原因不复杂。许多持有人不愿在明显不利的位置离场，这种行为变化有时会让继续下探的动能逐步减弱，市场则可能进入低位震荡或慢速企稳阶段。
历史同类区间曾伴随积累增加
历史数据提供了一个参照。类似���MVRV低位曾出现在2022年末，当时更广泛的加密市场下跌把XRP推入长期低估区间。Santiment称，在那一阶段，随着抛压回落，积累行为逐步增强，随后几个月XRP曾出现超过60%的反弹。
这并不等于价格会立刻反转，但它说明当前读数已进入历史上值得关注的位置。Santiment还强调，加密市场具有零和特征，当大多数参与者已经承受亏损时，继续下跌的空间通常会随卖压耗尽而收窄。按这一框架看，深度负MVRV往往对应风险收益关系开始变化的区间。
当前价格接近历史上的积累带下沿
从图表阈值看，较低的MVRV通常对应买盘缓慢回流的积累区，而较高读数更容易出现在获利了结阶段，并在后续引发调整。Santiment认为，XRP目前仍停留在这一历史区间的下边界附近，处于一个有代表性的价格带。
眼下市场结构是否能真正转向更平衡的状态，仍取决于需求是否回升、情绪是否修复，以及更广泛市场能否提供支持。就现有数据而言，XRP持有者正承受近年较深的一轮账面亏损，而MVRV的极低水平，则把这一区��推回到历史上的潜在积累带附近。