三星电子据传将在 8 月董事会审议一项大规模股东回馈方案，总额可能达到 150 兆至 160 兆韩元，约合 1,075 亿至 1,147 亿美元。若最终通过，这将成为韩国上市公司历史上规模最大的单次股东回馈安排之一。
这一消息出现在 SK 海力士于 8 月 19 日抛出 40 兆韩元股票回购方案之后。市场因此把目光转向三星电子，关注其是否会推出更大规模的回馈计划。
董事会预计 8 月底前召开，官方尚未确认最终金额
韩国业界消息称，三星电子将在 8 月底前召开董事会，讨论库存股回购并注销、特别现金股利等主要股东回馈方案。不过，不同韩媒对金额的报道并不一致。
《MoneyToday》今早报道称，回馈规模上看 100 兆韩元。稍晚，《韩国经济日报》则把数字进一步提高，称最终定案金额可能落在 150 兆至 160 兆韩元区间，引发市场关注。
截至目前，三星电子官方仅表示「正就多角度回馈方案进行讨论」，尚未确认最终数字。
以自由现金流 50% 回馈股东，券商测算资金池约 160 兆韩元
报道指出，三星现行股东回馈政策以自由现金流量（FCF）的 50% 回馈股东作为基本原则。
券商据此估算，三星今年全年 FCF 可能达到 263 兆韩元。若按这一口径计算，2024 至 2026 年三年股东回馈政策周期的累计 FCF 约为 319 兆韩元，对应的总回馈资金池约为 160 兆韩元。若再扣除三年内已经执行和已排定的 39.1 兆韩元，剩余可动用资金仍约有 120 兆韩元。
市场一度传出高达 200 兆韩元的版本，但两篇报道都认为这一规模并不可行。报道给出的理由是，三星今年上半年在研发与设备投资上的支出已超过 55 兆韩元，这直接限制了可用于回馈股东的现金水位。
现金股利还是回购注销，市场对方案结构看法不一
《韩国经济日报》称，受今年劳资协商影响，三星预计将发放超过 30 兆韩元的绩效奖金。市场担心，在外流通股数量增加后，股价可能受到稀释压力，因此库存股回购与注销很可能会与特别股利同步推进，用来对冲奖金发放带来的股权稀释。
《MoneyToday》则认为，三星这次方案可能仍以现金股利为主，库存股注销不是重点。报道提到，关键在于集团治理结构：按照韩国《金融产业结构改善法》，若三星电子大规模注销库存股，可能连带推高子公司三星生命等主体对三星电子的持股比例，反而给集团治理带来负担。
与之相比，SK 海力士的情况不同。根据报道，SK 海力士子公司 SK Square 需要依《公平交易法》维持一定持股比例，因此注销库存股反而有助于提高其持股比例，这也是 SK 海力士偏好回购并注销的原因之一。三星电子则更偏向现金股利，两家内存厂商在回馈工具的选择上并不相同。
SK 海力士先宣布 40 兆韩元回购，三星约 800 万散户关注回馈力度
就在前一天，SK 海力士刚宣布规模为 40 兆韩元的库存股回购并注销方案，同样创下该公司历史上最大手笔纪录。受消息带动，三星电子与 SK 海力士当日股价同步走高。
对三星电子而言，公司目前约有 800 万名散户股东，股价相对盈利表现长期被认为偏低估。如何让这只「全民股」的普通投资人切实感受到回馈，被认为是本次方案设计的重要考量之一。
三星电子在上月业绩说明会上已经预告，董事会与管理层正积极讨论包括特别股利在内的具体执行方案，希望在增长再投资和股东回馈之间寻求平衡。
最终方案仍待董事会拍板
目前，无论是 100 兆韩元还是 150 兆至 160 兆韩元的说法，都仍停留在媒体报道和业界揣测阶段。三星电子尚未正式公告最终方案，实际规模以及现金股利、回购注销等工具的组合，仍需等到 8 月董事会正式决议后才能确认。