英国上市公司 Satsuma Technology 在 2025 年比特币储备热潮中募得大额资金后，如今已跌入清盘进程。根据 Protos 报道，这家公司较 2025 年高点已下跌 99%，卖出了全部 669.49 枚比特币储备，并已暂停交易。
周一，Satsuma 试图推迟自身退市安排，同时寻找新的交易场所。该公司还处于英国高等法院司法程序之下，需要在 9 月底前向股东分配 3070 万英镑，约合 4140 万美元。
不过，Satsuma 首席比特币策略师 Mark Moss 在一次采访中表示，按照英国监管规则，投资者拿回的不会是比特币本身。他说：「我们不能把投资者的 BTC 还给他们。我们必须按他们当时接受比特币时对应的美元金额支付给他们。」
就在 2025 年 6 月 24 日，这家公司估值仍超过 1.2 亿英镑，约合 1.62 亿美元。
Satsuma 多次更名后押注比特币储备策略
Satsuma 最早于 2021 年 3 月注册成立，当时名为 Streaks Gaming。此后公司曾转向 AI 业务，更名为 StreaksAI，之后又在加密概念热潮中改名为 Tao Alpha，最终采用了与比特币最小计价单位 sats 相呼应的名称 Satsuma Technology。
报道提到，Strategy 创始人 Michael Saylor 此前曾鼓励更多企业采用类似模式。他曾表示：「有 4 亿家公司都有空间购买 BTC。」
但 2025 年初夏，比特币储备概念泡沫破裂。报道称，这批公司中的大多数股票，在首次买入比特币之后的表现都明显偏负面。
融资高峰期曾募得 1.636 亿英镑可转债
Mark Moss 被任命为首席比特币策略师后，原本负责为公司筹集非稀释性资本，并为公司自称的储备资产创造收益，而这部分储备如今已经全部清空。
在上任时，Moss 曾表示：「Satsuma $SATS.L 正以更好的模式进入英国市场：资产负债表由优质抵押品（BTC）支撑，而不是空洞承诺。」他也曾向自己的追随者推广这只股票。
最初的市场热度确实带来了资金。2025 年 7 月，Satsuma 完成了一轮 1.636 亿英镑、约合 2.2 亿美元的可转债融资，ParaFi Capital 为领投方。Pantera Capital、Digital Currency Group 和 Kraken 也参与出资并认购。
其中，一部分投资者直接用比特币出资。公司接受了 1097 枚 BTC，替代 9690 万英镑、约合 1.306 亿美元的现金出资。
第一次裂缝出现在 2025 年 12 月
2025 年 12 月，Satsuma 卖出了其 1199 枚比特币中的 579 枚，套现约 4000 万英镑，约合 5400 万美元。这笔资金被指定用于偿还将在 12 月底到期的 7800 万英镑票据，约合 1.05 亿美元。
随后，公司管理层开始动荡。2026 年 2 月 18 日，首席财务官 Andrew Smith 辞职，此前股东曾就其履职表现要求召开一次股东大会。2026 年 3 月 6 日，任职仅 7 个月的 CEO Henry Elder 也宣布离任。
投资方态度也发生变化。到 4 月时，彭博社报道称，Pantera 已是推动 Satsuma 卖出剩余比特币的投资者之一。当时，Pantera 的 DAT Opportunity Fund 持有该公司 6.7% 的股权，而 Satsuma 的市值已跌破其所持比特币的价值。
Satsuma 还披露，其每枚 BTC 的平均买入价高达 84026 英镑，约合 11.3 万美元。
股东投票支持清盘，董事会建议未获采纳
即便如此，董事层内部仍有分歧。6 名董事中有 4 人希望继续执行这套策略。公司在 7 月还表示：「为免生疑，董事会建议股东投票反对返还资本及退市相关决议。」
但股东并未接受这一建议。2026 年 7 月 20 日，股东以超过 90% 的票数支持启动清盘。
在 2026 年 7 月 24 日至 31 日之间，Satsuma 卖出了最后 669.49 枚 BTC，净得 3190 万英镑，约合 4300 万美元。按均价计算，每枚售出价格为 47667 英镑，约合 64272 美元，较其买入价低 43%。
至此，这家曾在 2025 年比特币储备热潮中大举融资的英国公司，已经清空全部比特币头寸，并进入向股东分配资金的后续阶段。