英国上市公司 Satsuma Technology 周一宣布，股东已通过清算公司持有的全部 668 枚比特币，并撤销其在伦敦证券交易所的上市资格，同时终止公司营运。这家公司也成为数字资产储备（DAT）热潮降温后，又一家选择退场的企业。
Satsuma 由 AI 公司转向比特币储备策略
Satsuma 的前身是小型 AI 初创公司 TAO Alpha。2025 年 8 月，公司启动大规模转型，更名并引入美国比特币评论员 Mark Moss 出任首席比特币策略长。Mark Moss 在币圈以指导机构将比特币纳入企业储备资产而知名，其 YouTube 订阅数超过 70 万。
同月，Satsuma 通过发行可转债融资 1.636 亿英镑，约合 2.18 亿美元。该轮融资由 ParaFi Capital 领投，Pantera Capital、数字货币集团（DCG）和交易所 Kraken 也参与其中。部分投资人还直接以 1,097 枚比特币出资，替代了约 9700 万美元现金。
股价见顶后转入下行，年底被迫卖币筹资
2025 年 6 月，Satsuma 股价一度升至每股 14 英镑，市值接近 6600 万英镑。随后，比特币在同年 10 月升至 12.6 万美元的历史高位，但此后又经历数月大跌。市场回落也拖累了 Satsuma，股价一路下滑。
到 2025 年 12 月，公司财务压力加剧，不得不出售资产筹措现金。Satsuma 当时卖出 579 枚比特币，套现 4000 万英镑，用于偿还那些在年底不愿将债权转换为股票的可转债投资人。
管理层离职与股东施压推动清算议案
2026 年初，Satsuma 管理层连续出现离职。财务长于 2 月离开，首席执行官也在 3 月辞职。到 4 月时，公司股价较 2025 年 6 月高点已下跌超过 99%，跌至不足 1 便士。
也是在这一阶段，持股约 6.7% 的 Pantera Capital 开始公开要求公司全面清算。推动股东要求解散公司的原因很直接：当时 Satsuma 的市值已经低于其资产负债表上持有比特币的价值，投资者直接持有比特币，反而比持有公司股票更划算。
随后，代表超过 20% 已发行股本的股东阵线正式提出清算议案。该提案在董事会内部引发明显分裂。6 名董事中，4 人反对，认为 Satsuma 仍然是市场上可行的比特币上市投资工具；只有 2 人支持股东方案。最终，股东以悬殊票数推翻了多数董事的立场。
预计返还 2680 万至 3000 万英镑，普通股分配或更低
Satsuma 计划通过英国常见的 B Share Scheme（B 股分配机制），将出售资产所得返还给股东。公司表示，在扣除约 270 万英镑的法律费用、裁员补偿、下市成本和保险等终止支出后，预计可返还 2680 万至 3000 万英镑。
若再加上 2025 年 12 月出售比特币取得的 4000 万英镑，公司累计可回收资金约为 6600 万至 7000 万英镑。与最初募得的 1.636 亿英镑相比，实际回收金额不到一半。
公司还提示，由于可转债持有人在清算中的受偿顺位高于普通股股东，普通股股东最终能够获得的实际分配金额，可能低于上述数字。
仍为英国第二大上市比特币储备公司
截至目前，Satsuma 仍是英国上市企业中第二大的比特币储备公司，持有 668 枚比特币。排名第一的是 The Smarter Web Company，持有 2,878 枚比特币。报道提到，这家公司尚未披露任何清算或停止营运的计划。
法院审理与下市时间表
按照当前安排，英国高等法院将于 2026 年 8 月和 9 月审理资本返还方案。Satsuma 预计将在 9 月中旬完成下市，股东款项则有望在 9 月底前发放。