在拉斯维加斯举行的 Bitcoin 2026 大会上，Strategy 执行董事长 Michael Saylor 表示，公司推出的 STRC 在上线仅 9个月 后规模已达 85亿美元，并称其已成为全球规模最大、流动性最强的优先股工具之一。Saylor将其定义为一种建立在比特币资本基础上的“数字信贷”产品，核心思路是把企业持有的比特币资产转化为可供信用型投资者持有的收益工具。
以比特币为底层的数字信贷构想
Saylor在演讲中指出，数字信贷是数字资本的重要应用场景。按照他的说法，Strategy通过将上市公司结构、资产负债表上的比特币、永久优先股、发行登记以及ATM发行机制结合起来，构建出此前市场上并不存在的产品框架。Strategy目前持有 818,334枚比特币，这也是其推进相关金融工具设计的重要基础。
他将投资者分为两类：一类是愿意长期承受波动、追求资本增值的权益投资者；另一类则是更偏好稳定收益、不愿直接承担高波动风险的信贷投资者。Saylor称，Strategy所做的事情，就是将比特币这种高波动资本资产，通过结构化设计转化为相对稳定的信用收益产品。
超额抵押与收益分配逻辑
根据Saylor的介绍，STRC的关键机制在于 5:1 的抵押率。按这一结构，即便底层资产价格下跌 80%，信贷投资者理论上仍可获得充分保护，损失首先由权益层吸收。他同时提到，比特币过去五年的年化回报约为 38%，高于黄金、房地产和货币市场工具。在这一前提下，Strategy希望从比特币收益中切分出一部分，为信贷投资者提供约 11% 的收益，而剩余价值继续留给股东。
Saylor还表示，比特币当前波动率约为 40%，但通过超额抵押和主动管理，STRC试图显著压低这种波动特征，让投资者不必等待多年资本升值，而是更快获得现金流回报。
瞄准3.5万亿美元私人信贷市场
在市场空间方面，Saylor将目标直接指向全球规模超过 3.5万亿美元 的私人信贷市场。他认为，传统私人信贷长期存在流动性差、信息不透明、费用高且多面向合格投资者的问题，而数字信贷则更强调流动性、透明度和可扩展性。按照他的估算，如果数字信贷产品仅拿下这一市场 10% 的份额，对应的潜在规模就可达到 3500亿美元。
此外，他透露，STRC的发行登记额度已扩大至 210亿美元。该工具目前可通过主流券商平台面向零售、机构及企业投资者开放。Saylor还提到，未来Strategy计划提升分红频率，并推动相关产品进入ETF和指数体系，进一步拓展高收益数字储蓄工具的覆盖范围。
值得注意的是，素材同时提到，Strategy近期再购入 34,164枚BTC，储备升至 815,061枚；而Saylor在演讲中则给出 818,334枚BTC 的持仓数字。两组数据在不同语境下出现，反映出公司比特币储备仍在动态变化。整体来看，STRC已成为Strategy围绕比特币资产负债表进行金融化创新的核心尝试，其后续能否真正撬动更大规模的数字信贷市场，仍将取决于产品流动性、市场接受度以及比特币价格周期的持续表现。