在拉斯维加斯举行的比特币2026大会上，Strategy（原MicroStrategy）创始人Michael Saylor面对座无虚席的观众宣布，其公司推出的数字信贷工具STRC（Strategy Preferred Stock）在短短九个月内规模已飙升至85亿美元。Saylor称其为“全球最大、流动性最强的优先股”，并认为它正在开启数字信贷的新纪元。
从85亿到3500亿：数字信贷的星辰大海
Saylor开门见山地指出，过去一年是数字信贷的转折点。他将数字信贷定义为“以比特币为底层资本资产设计的信贷产品”，并强调这种产品形态已存在数十年，但此前无人能正确整合。他说：“数字信贷是数字资本的杀手级应用。通过结合上市公司、比特币资产负债表、永续优先股和ATM发行计划，我们创造了一个前所未有的事物。”
Strategy目前持有818,334枚比特币，是全球最大的企业比特币持有者。Saylor以此为基础论证：比特币的收益可以同时分配给长期资本持有者和寻求稳定收益的短期信贷投资者。他区分了资本与信贷：资本适合愿意承受波动、多年不要求现金流的投资者；信贷则适合那些希望获得可预测收入、无需自行管理风险的人。
超额抵押结构：80%跌幅仍保本
STRC的核心是超额抵押模式。Saylor指出，5:1的抵押比例意味着底层资产即使下跌80%，信贷投资者仍能得到全额保护，损失由资本方承担。数据显示，比特币过去五年年均回报率约38%，远超黄金、房地产和货币市场工具。这为支付信贷投资者11%的收益提供了充足空间，剩余部分则积累给股东。
当前比特币波动率约40%。Saylor表示，通过超额抵押和主动管理，STRC已显著降低波动性，并计划进一步减少。该产品可在一个月内产生收益，而非让投资者等待十年。他补充说，股息可以通过资本回报结构实现税务递延，投资者无需立即产生应税事件。
市场机会：3.5万亿美元私人信贷的10%
Saylor将私人信贷市场视为直接机会。该市场全球规模超过3.5万亿美元，但流动性差、不透明、主要面向合格投资者且费用高。数字信贷则具有流动性、透明性、可扩展且无费用的特点。“即使只拿下10%的私人信贷市场，也意味着3500亿美元。”Saylor表示。STRC的发行登记已扩大至210亿美元，远超历史标准。该产品可通过主流经纪平台面向散户、机构和公司投资者。
长期计划包括提高股息频率、拓展至ETF和指数，最终将高收益数字储蓄工具推广至全球数十亿用户。Saylor预测，数字信贷在全球范围内将达到数万亿美元规模。
百万比特币目标：2026年底可期
Strategy近期再次购入34,164枚比特币，总持仓升至815,061枚（注：不同时间点数据略有差异，当前约81.8万枚）。按照当前速度，公司有望在2026年12月达到百万枚比特币目标。River Financial此前指出，STRC的资金流入甚至超过了ETF的净收益。