美国证券交易委员会（SEC）正面临来自加密货币行业的巨大压力，超过30家行业参与者联合敦促该机构将近期关于去中心化金融（DeFi）非托管工具的指南转化为具有法律约束力的正式规则。这一行动被视为区块链行业寻求监管确定性的关键一步。
联名信：要求从指南走向规则制定
2026年4月21日，由DeFi教育基金（DeFi Education Fund）牵头，包括多家区块链基础设施提供商、协议开发者及行业组织在内的30余家实体向SEC提交了一封联名信。信件明确支持该机构此前对非托管工具的分类立场——即这些界面应被视为技术基础设施而非交易中介——但同时强调，仅凭员工指导性文件（Staff guidance）不足以提供长期的法律确定性。
信件指出：“我们因此恭敬地敦促委员会在声明的基础上开展通知-评论式规则制定（notice-and-comment rulemaking）。”具体而言，委员会应采纳一个基于原则的框架，为‘经纪人’定义的适用性提供清晰客观的标准，并迭代声明中的标准。
这一呼吁的核心在于：指引性文件可以被未来监管政策轻易推翻，而正式规则则需经过公开评论和立法程序，具有更高的稳定性和可预期性。行业参与者警告称，监管不确定性正在抑制区块链领域的创新，并阻碍投资者高效进入市场。
专员Peirce力挺：旧定义不适用于去中心化技术
SEC委员海丝特·皮尔斯（Hester Peirce）在近期发表的独立讲话中再度强化了这一方向。她公开呼吁对现行经纪商-经销商规则进行彻底改革，以更好地适应去中心化技术的现实。皮尔斯强调，传统定义有可能将软件提供商和基础设施参与者错误地归类为经纪商，从而带来不当的合规负担。
“我们需要一个能够反映当前加密市场现实的持久框架，而不是依赖过时的概念。”皮尔斯的立场与联名信的精神高度一致，为行业要求正式规则制定了有力的政治背书。她认为，规则制定比指南更能确保政策与技术进步同步，防止监管套利和司法冲突。
市场影响：规则明确化或助推DeFi合规化扩张
如果SEC正式将非托管工具排除在经纪商定义之外，将对美国DeFi生态产生深远影响。目前，许多去中心化交易所、钱包提供商和验证节点由于担心被认定为经纪商而遭受法律风险，导致部分项目选择迁往海外或采取更保守的运营策略。
分析人士指出，正式规则的落地将降低合规成本，吸引机构资本进入DeFi领域，同时促进美国在全球区块链监管中的领导地位。此外，明确区分技术基础设施与交易中介，有助于保护去中心化网络的中立性，避免监管过度介入底层协议层。
联名信在结尾中表达了乐观态度：“我们相信，将声明中的原则正式化为一个持久且技术中立的监管框架，能够带来持久的清晰度，并强化员工所概述的方法。我们期待在未来提供更详细的评论。”
下一步：SEC需权衡创新与投资者保护
尽管行业呼声高涨，SEC内部仍存在不同声音。部分委员担忧过于宽松的规则可能削弱投资者保护，尤其是在DeFi领域频繁出现的黑客攻击、rug pull和洗钱等风险背景下。然而，DeFi教育基金和皮尔斯委员均认为，通过明确规则可以更有效地打击非法行为，同时保护合法创新。
根据美国行政程序法，通知-评论规则制定的过程通常需要数月甚至更长时间。在此期间，SEC将继续收集公众意见并修订草案。行业预计最早在2026年底前可能看到初步提案发布。
总而言之，从指南到正式规则的转变，不仅是DeFi行业争取合规空间的里程碑，也标志着美国加密监管从“权宜之计”走向“制度构建”的起点。全球其他司法管辖区（如欧盟MiCA、新加坡、香港）的监管进展也将对SEC的决策产生外部压力。