美国证券交易委员会（SEC）近日对加密对冲基金及顾问机构 Galois Capital Management LLC 采取执法行动，认定其违反《投资顾问法》中的托管规则，并就投资者赎回事宜存在误导性表述。根据披露，Galois Capital同意支付22.5万美元民事罚款达成和解，但并未承认或否认SEC的调查结论。
核心争议：未使用合格托管人
SEC调查显示，这家总部位于佛罗里达州的机构未能确保部分加密资产由符合要求的合格托管人保管。相反，相关资产被存放在包括FTX Trading Ltd.在内的在线交易账户中，而这些平台并不满足监管规定中的托管资格要求。SEC认为，这一安排直接暴露了基金资产的重大风险。
在2022年11月FTX崩盘后，Galois Capital基金中接近一半资产损失。尽管原始材料并未将全部损失简单归因于单一因素，但SEC明确指出，将资产保存在不符合资格的平台上，是导致投资者面临严重损害的重要背景。
赎回规则披露不一致
除托管问题外，SEC还指控Galois Capital在投资者赎回流程上存在不公平和不透明的沟通。根据调查，Galois曾向部分投资者表示，赎回申请需在月末前至少提前五个工作日提交；但与此同时，另一些投资者却被允许在更短时间内完成赎回。
这种信息披露和执行标准的不一致，被SEC视为对投资者的误导，也反映出该机构在投资者平等对待和程序透明方面存在缺陷。对于管理外部资金的顾问机构而言，赎回机制的清晰、公平和一致，是维持投资者信任的关键。
和解结果与监管信号
在本次和解中，Galois Capital支付的22.5万美元罚款将分配给因其行为受到损害的投资者。SEC借此再次强调，投资顾问在加密资产领域同样负有严格的投资者保护义务，尤其是在资产托管、风险控制与信息披露方面，不能因为行业特殊性而降低标准。
值得注意的是，Galois Capital过去曾因对Terra算法稳定币UST风险发出警告而受到市场关注。如今，该机构自身却因托管合规和投资者沟通问题遭SEC处罚，也再次凸显出加密行业参与者即便具备风险识别能力，仍必须在合规执行层面接受严格审视。