美国证券交易委员会（SEC）周一发布员工指引，允许部分去中心化金融（DeFi）用户界面在协助加密资产证券交易时，暂不注册为经纪自营商。适用对象包括钱包应用、浏览器扩展及网站工具，但前提是必须满足一系列严格条件。
这份文件由SEC交易与市场部工作人员发布，针对的是“受涵盖用户界面”。按说明，这类软件可以是网站、移动应用，或嵌入钱包的工具，其作用是帮助用户利用自托管钱包准备链上交易，把买卖指令、价格等输入转换为可执行代码。文件同时划出边界：这类界面不能代用户托管资产，不能路由订单，也不能提供投资建议。
适用范围锁定自托管交易工具
要获得这项宽免，提供方需要遵守一份较为细致的条件清单。文件要求，界面不得招揽特定交易，不得诱导用户买入或卖出某类产品；收费模式必须保持固定且中性，不能因产品不同或交易场所不同而变化。若存在利益冲突，平台需要明确披露，同时还要说明自身采取了哪些网络安全措施。
SEC也允许这些界面展示市场数据和执行路径，但表达方式必须克制。比如，不能使用“最佳价格”这类带有推荐意味的说法；若提供排序功能，标准应当是中性的，例如速度或成本。对接的交易系统还需要经过客观审查，重点看流动性和安全性，而不是商业偏好。
5年临时安排，不涉及托管与投顾问题
这份声明不具有约束力，属于一项最长5年的临时性安排，除非SEC提��撤回。其目的，是在围绕加密监管持续争论之际，对联邦证券法的适用边界作出更清晰说明。
不过，文件也强调，它并未处理所有法律问题。像资产托管、投资建议，以及《1934年证券交易法》第15(a)条下其他可能触发经纪商认定的行为，都不在这次指引覆盖范围内。换句话说，DeFi界面即便符合本次条件，也不代表在其他监管维度上天然免责。
行业欢迎，传统金融团体仍主张更广泛注册
行业组织普遍将此举视为给自托管DeFi开发留出空间。DeFi Education Fund发言人表示，这项安排为自托管DeFi发展提供了急需的缓冲期，并称其与SEC和美国商品期货交易委员会（CFTC）近来围绕数字资产的协调方向一致。
反对声音同样存在。美国证券业与金融市场协会认为，凡是处理代币化证券的钱包提供商，都应接受更广泛的经纪商注册要求，以保护投资者。这份指引发布前，SEC在2026年已连续作出多项澄清，其中包括一项关于加密资产分类的重要解释。