美国证券交易委员会（SEC）加速批准NYSE Arca与NYSE American提交的规则修订，正式废除11只现货加密货币ETF期权产品的25,000合约持仓上限。该修订跳过通常的30天审核期，即刻生效，覆盖贝莱德、富达、ARK 21Shares、灰度以及Bitwise等发行的主流比特币和以太坊ETF。NYSE Arca为ETF主要上市市场，NYSE American则专注期权和股票交易。
25,000合约上限被全行业废除
该上限最初于2024年11月推出，作为加密ETF期权起步阶段的风险缓冲工具。监管机构意在抑制潜在波动、防止市场出现极端走势，但业界很快认为该限制与大宗商品ETF衍生品的通行标准脱节。以SPDR Gold Trust和iShares Silver Trust为例，其期权持仓上限通常达25万合约或更多。取消上限后，加密ETF期权从制度上实现了与这类产品的对等。机构投资者和交易公��长期呼吁获得等效的操作参数，此次调整回应了这一诉求。
在NYSE做出决定之前，纳斯达克ISE、纳斯达克PHLX、MIAX、MEMX以及Cboe等主要期权交易平台已分别提交并实施了类似的规则变更，取消了合约上限。至此，美国所有主要期权交易所均允许对加密ETF期权进行无限制敞口操作，反映了市场中心之间的协调转变。SEC在批复中表示，NYSE提案不构成新的监管风险，因为竞争对手交易所已先行采纳了类似的修改。
FLEX期权同步获批，机构策略迎来更大空间
此次监管调整的另一个关键点是允许所有受影响的ETF提供FLEX期权。FLEX期权允许交易者自定义行权价、到期日和行权方式等合约条款，此前主要用于大宗商品ETF衍生品。业界认为该功能对机构投资组合策略和高级风险管理至关重要。
高交易量早已证明了这些产品的市场热度。即便在限额之下，2024年11月首个交易日，贝莱德IBIT ETF的期权名义成交量就达到约19亿美元。当时市场参与者即指出，该上限与加密货币期货和永续掉期市场上常见400亿美元未平仓量的格局不相匹配，尤其对机构交易者构成约束。
值得关注的是，纳斯达克ISE另有一项待审批提案，计划将IBIT期权的特定合约上限提升至100万。SEC尚未完成审查，下一个评议截止日为4月13日。