美国证券交易委员会（SEC）提出一项规则调整方案，拟放宽投资顾问和基金持有加密资产的相关要求。这项提案如果落地，可能移除一项长期存在的监管障碍，此前一些机构正是因为托管要求，未向客户提供部分数字资产投资。
根据周四公布的提案，在没有合格加密托管人可用的情况下，投资顾问可在满足条件时自行持有客户的加密资产。提案同时允许州级信托公司担任加密托管人。
SEC主席Paul Atkins在声明中表示：「加密资产市场已经从小众新奇事物发展成一个数万亿美元级别的资产类别，投资者正积极寻求相关敞口。不幸的是，我们的规则和监管并没有跟上。」
这项提案瞄准的是加密投资中的一个现实问题：投资顾问往往难以为某些特定代币找到合格托管人，从而限制了他们能够向客户提供的投资范围。
数字商会（Digital Chamber）此前曾就合格加密托管人不足表达担忧。该机构在 2025 年 5 月提交给 SEC 的意见中称，一些投资顾问曾拒绝代币配置，或要求投资组合公司在具备托管条件前继续持有相关代币。
SEC委员Hester Peirce周四在声明中把这种不确定性形容为监管「过山车」。她说，投资顾问一直在「咬紧牙关拼命坚持」，等待可操作的托管规则出台。
自行托管需配套保护措施
按照SEC提案，若投资顾问希望自行持有客户加密资产，必须先证明针对每一种资产都不存在获准的托管人，并且需要按季度重新评估这一判断。如果后续出现可用托管人，相关资产就必须在合理可行的情况下尽快转移。
自行托管还需要满足一系列保护要求，涉及私钥管理、网络安全以及将每位客户的持仓分别隔离。任何一笔自行托管加密资产的转移，至少都需要两名获授权人员批准。
SEC委员Mark Uyeda表示，这项提案承认投资顾问托管客户资产本身存在「内在的利益冲突」，但当投资顾问持有客户加密资产时，其信义义务仍将持续适用。
提案还允许受监管基金通过其投资顾问对加密资产实施自行托管，前提是该顾问符合自行托管要求，且基金董事会对这一安排进行监督。
州级信托公司也可作为托管选项
如果采用州级信托公司——即由美国某州授权、代表他人保管资产的金融机构——提案设置了另一套条件。
这些条件包括：确认州级信托公司已获得相关州监管机构授权，可以提供加密托管服务；具备合理程序，防止加密资产发生丢失、被盗或被挪用；拥有经审计的财务报表和内部控制报告；并确保客户资产与公司自有资产相互隔离。
整套提案还包含对审计、记录保存和信息披露要求的调整。SEC将在提案刊登于《联邦公报》后，接受为期 60 天的公众意见。
这项最新提案，也延续了SEC与美国商品期货交易委员会（CFTC）在现有权限框架下推动加密监管更清晰化的动作。此前，CLARITY Act上月未能在参议院取得进展。CFTC已经提交一项加密市场提案供白宫审查，SEC也已为代币化股票交易开辟路径。