美国证券交易委员会（SEC）周四提出一项规则草案，拟允许注册投资顾问和受监管基金在没有获批托管人的情况下，自行持有客户加密资产，同时也允许州级信托公司保管这类资产。
SEC 主席 Paul Atkins 在声明中表示，这项方案旨在填补一项监管空白。按他的说法，这一空白使投资顾问和基金一直难以判断，面对客户越来越多需要配置的这一类资产时，应如何合法完成托管。
现行规则通常要求投资顾问将客户资产交由合格托管人保管，例如银行或注册经纪交易商。Atkins 表示，对于新近开发的加密资产，托管能力的形成可能会比资产上线晚数月。
顾问自行持有客户加密资产的条件
根据 SEC 的情况说明书，只有在投资顾问认定不存在可使用的获准托管人时，顾问才可以自行持有客户加密资产，而且这一判断需要每季度重新核查一次。
草案还要求顾问针对每一种资产具备有书面记录的专业能力，并建立私钥控制措施。任何一笔交易都至少需要两人批准；每名客户的资产都要使用单独地址保存；顾问还需就其控制措施取得外部会计师报告。
客户方面，至少每季度将收到一次账户对账单。
SEC 委员 Hester Peirce 在一份声明中指出，提案对「self-custody」这一说法的使用，并不符合投资者真正意义上的自托管，因为这里涵盖的是投资顾问代表客户充当托管人。
州级信托公司也被纳入可选范围
在聘用州级信托公司之前，以及此后每年，投资顾问或基金都需要有依据相信，这家公司已获得州层面的加密资产托管授权，并且设有书面的资产保护政策。与此同时，客户资产必须与公司自有资产隔离保管。
Peirce 表示，允许符合条件的州级信托公司担任获准的加密资产托管人，将提升竞争，并扩大投资者保护和投资选择。
公众意见期为 60 天
这份 760 页的规则发布文件将在刊登于《联邦公报》后，开放 60 天公众意见征集。
这是 SEC 的第二次尝试
SEC 委员 Mark Uyeda 在声明中表示，SEC 早前于 2023 年提出的一版托管规则提案，曾为加密行业构建出一个无解局面。该机构已在 2025 年 6 月撤回那份方案。
Uyeda 表示：「在实践中无法执行的规则不会保护投资者，只会制造出一种受到保护的假象。」
提案公布前后的监管动向
这项提案发布于 SEC 批准链上交易代币化股票豁免两周之后。与此同时，在《Clarity Act》于参议院受阻后，Atkins 与美国商品期货交易委员会（CFTC）主席 Michael Selig 也曾承诺，将依据现有权限起草加密规则。
曾负责领导 SEC 加密任务组的 Peirce 已将本周五定为她在该机构任职的最后一天。
Atkins 表示，后续还会有更多监管提案出台。