美国证券交易委员会（SEC）交易和市场部门于7月23日发布一份员工声明，为涉及加密资产证券交易的软件工具划定了一条清晰边界：只要充当技术辅助角色，而非传统中介，相关界面提供商就无需注册为券商。
覆盖范围：只限“准备交易”环节
声明将“覆盖用户界面”定义为一类软件应用——包括网站、手机App及浏览器扩展——它们的主要功能是帮助用户将交易参数转换为区块链可执行的指令。常见于自托管钱包和DeFi环境中的交易界面。这些工具通常会展示市场价格、路由信息和手续费，并按每笔交易收取固定费用（百分比或定额）。关键区分点在于：声明仅针对“准备交易”的环节，不包括���行或结算交易的平台。
豁免条件：用户控制、禁止招揽、固定收费
要想享受豁免，提供商必须同时满足多项条件。用户须拥有完全控制权——所有交易参数由用户自行设定；界面不得主动招揽特定交易，也不得提供投资建议。同时，不得对执行决策或订单路由行使自由裁量权。费用结构必须固定且直接向用户收取，禁止任何与交易结果或路由决策挂钩的薪酬（如订单流付款）。
透明度与风控：披露义务配策略
即使作为纯技术工具，提供商也需要履行充分的披露义务——包括自身角色、费用结构、利益冲突以及生成交易指令所依据的参数。此外，必须建立正式的制度和程序来评估外部交易场所（考虑流动性、延迟、透明度、安全性等因素），并落实网络安全与数据保护措施，防范基于区块链交易顺序的操纵风险。
红线：这些行为仍属券商活动
声明明确排除了以下情形：协商交易条款、推荐投资、安排融资、处理客户资金或执行交易。一旦提供商触犯其中任何一项，就超出了该指引的适用范围，依然需要按照现有证券法注册为券商。SEC强调，定性依据是活动的实质，而非技术形式。
DeFi与钱包平台：机遇与约束并存
对于大量DeFi协议和钱包服务商而言，该声明提供了一条无需券商牌照即可合法运营的路径。以Uniswap前端、MetaMask Swaps等工具为例，只要严格遵守用户自主控制原则，并可避免收取路由激励费用，业务模式就能在现有法律框架下运行。但这也意味着依赖执行端收入分成的模式面临调整压力。声明中关于“不得收取执行结果挂钩费用”的规定，实质上切断了部分DeFi前端现有的盈利渠道。
声明仅为工作人员观点，不具有法律效力，属于临时性措施——自2026年4月起五年内有效，除非SEC后续出台正式规则。市场参与者应密切关注后续立法动态，以应对可能的规则调整。