美国SEC紧急暂停代币化股票豁免计划，华尔街担忧流动性碎片化

美国证券交易委员会（SEC）原计划推出名为“创新豁免”的框架，允许加密货币平台发行追踪苹果、特斯拉等美股的代币化股票（Tokenized Stocks），实现全天候交易与碎片化所有权。然而，这一计划在华尔街传统金融机构的猛烈反对下被迫暂停。

华尔街三大反击点：流动性、权益、监管压力

据《彭博》报道，反对声浪集中在三个层面：流动性碎片化是首要担忧——传统交易所认为，代币化股票市场与现有股市并行会分流交易量，破坏价格发现机制与市场效率。其次，投资者保护存在盲区：多数代币化股票由第三方平台在未经发行公司同意下铸造，不附带完整股息或投票权，散户面临法律与投资风险。此外，尽管SEC主席Paul Atkins对加密态度相对友好，但在传统金融圈强大压力下，SEC仍选择暂缓推进，先收集市场意见。

RWA赛道狂飙：两年暴涨1600%

尽管代币化股票监管受阻，真实世界资产（RWA）上链的大趋势并未减速。数据显示，目前RWA市场总价值已突破338亿美元，两年内实现1600%的爆发式增长，其中代币化股票市值超过10亿美元。以太坊仍是主要发行平台，Solana紧随其后；贝莱德BUIDL基金等机构产品的推出，证明传统资本对区块链技术的真实渴求。

SEC或于今年晚些时候推出完善版本

知情人士透露，SEC并未放弃该计划，仍在积极审核框架细节，待解决投资者保护与流动性分散的疑虑后，极有可能在今年晚些时候推出更完善的监管版本。本次事件体现了DeFi的高效率与TradFi对稳定性的追求之间持续的碰撞与磨合。