美国证管会（SEC）最快本周内出台针对“代币化股票”交易的全新监管框架。据《彭博法律》报道，SEC正在拟定一项名为“创新豁免”的制度，通过轻量化监管机制，允许交易平台提供上市公司股票的数字化版本——这一举措被视为美国监管机构对代币化证券释放的最明确善意信号。
轻量化豁免制：代币化股票开绿灯
所谓代币化股票，是将实体股票转换为区块链上的数字凭证。区别于传统股市的T+1或T+2交割，代币化股票可实现24小时全天候交易，并大幅缩短结算时间。SEC拟推出的豁免制度将降低合规门槛，让交易所无需走完整注册流程即可上线这一品种。支持者认为，这能解决传统金融交割延迟的痛点，让全球投资者更便���地参与；反对者则担忧流动性碎片化，交易量分散可能导致价格波动加剧，且散户保护机制尚待检验。
华尔街的卡位战早已打响。美国存款信托与结算公司（DTCC）宣布，将于2026年7月启动代币化资产的测试交易，目标10月全面上线。届时，DTCC系统内已托管的实体资产，均可直接转换为代币化股票与ETF。
从纳斯达克到纽交所：126万亿美元市场换血
纳斯达克交易所正为上市公司量身打造一套新框架：企业在发行代币化股票的同时，保留传统股东权益。该计划已于今年3月获得SEC点头放行。另一边，纽约证交所母公司洲际交易所集团（ICE）则通过战略投资OKX，切入代币化股票与加密货币衍生品赛道。
这轮由顶级机构掀起的金融基础设施竞赛，意味着全球规模高达126万亿美元的股票市场，即将通过区块链技术进行一场底层管线的现代化大换血。从支付结算到股东权益登记，链上协议正在替代传统中介角色。
SEC主席表态：告别“以执法代替监管”
SEC主席阿特金斯（Paul Atkins）本月早些时候明确表态支持。他指出，现行证券法已无法套用于将交易、结算、交割三大功能整合为单一链上协议的区块链系���。SEC应通过明确规则来厘清边界，而非继续依赖高压执法行动。阿特金斯强调，随着金融市场走向自动化与AI驱动，为链上交易系统、区块链结算设施和加密资产托管模式制定正式规范，是SEC的当务之急。