美国证券交易委员会（SEC）已批准一项规则变更，为 6 只 3 倍杠杆交易所交易产品（ETP）扫清上市与交易障碍，其中包括挂钩比特币与以太坊的产品。不过，这批产品何时真正开始交易，仍要等到《1933 年证券法》下各自的 S-1 注册声明生效。
这项批准于 2026 年 10 月 2 日落地。获批产品均属于 Volatility Shares 信托系列，由 Volatility Shares LLC 担任发起人。
SEC此次批准了什么
根据第 34-106577 号公告，SEC 批准的对象为 6 只 3 倍杠杆产品，覆盖加密资产与大宗商品两类标的。
- 3 倍比特币 ETF
- 3 倍以太坊 ETF
- 挂钩黄金的产品
- 挂钩白银的产品
- 挂钩原油的产品
- 挂钩天然气的产品
这些产品的共同目标，是提供标的资产日度表现的 3 倍回报。文件强调的重点是「日度」而非更长周期。
产品本身并不持有实际的比特币、以太坊，也不直接持有原油等实物商品，而是通过期货合约获取敞口。也就是说，基金通过约定在未来某一日期、以既定价格买入或卖出相关资产的合约来实现跟踪。
规则推进时间线
这项规则变更由 Cboe BZX 交易所于 2026 年 8 月 10 日提交，SEC 于 8 月 14 日发布相关通知，最终在 10 月 2 日获得批准。
此次获批的，是针对杠杆型商品信托份额的相关上市交易规则，而上述产品正属于这一监管类别。
获批不等于立即开卖
SEC 批准上市规则，并不意味着产品已经可以开始交易。按照流程，相关产品仍需等待单独的 S-1 注册声明生效后，才能正式向市场开放交易。
目前，批准文件没有披露任何启动时间表。
交易者需要先看清两件事
对潜在买入者来说，最关键的细节之一是，这 6 只产品都会进行每日杠杆重置。由于 3 倍目标是按每一个交易日单独计算，持有数周或数月后的实际结果，并不等同于标的资产同期累计涨跌幅的简单 3 倍。
在震荡行情中，这种结构的影响尤其明显。上涨日和下跌日连续叠加后，即便标的资产在一段时间后大致回到原点，产品净值仍可能因为复利效应而被侵蚀。
另一层影响来自期货展期。由于期货合约存在到期日，基金需要持续将仓位从临近到期的合约转移到新的合约上，展期成本会随着时间推移拖累产品表现。
比特币与以太坊首次进入美国3倍杠杆ETP批准名单
这是美国首次批准与比特币和以太坊挂钩的 3 倍杠杆 ETP，而且它们与黄金、原油等传统大宗商品一起出现在同一批批准名单中。
报道提到，这类杠杆敞口在国际市场早已存在，而此次决定把相关产品带到了美国投资者面前。
同一批次中将比特币、以太坊与黄金、原油并列，也反映出 SEC 在这份批准文件中的归类方式：数字商品与传统大宗商品被放入同一份监管动作中处理。
下一步关注S-1进展
对交易者和发行方而言，接下来最需要关注的节点，是相关 S-1 注册声明何时生效。那一刻，才意味着这批产品真正进入交易阶段。