美国证券交易委员会（SEC）正式批准纳斯达克（Nasdaq）上市比特币指数期权的计划，产品代码定为 QBTC。该期权将在纳斯达克PHLX交易所挂牌，采用现金结算方式，为传统金融市场提供受监管的比特币挂钩交易工具。此前，SEC多次推迟审议该提案，重点评估了市场监督、操纵风险及监管协调等问题。
QBTC指数期权：追踪纳指比特币指数，现金结算
根据SEC的文件，QBTC期权追踪 纳斯达克比特币指数（Nasdaq Bitcoin Index），该指数参照CME CF比特币实时指数。结算价格依据CME CF加密货币参考汇率纽约变体（BRRNY）。合约设计为欧式期权，意味着交易者只能在到期日行权，且全部以现金结算，不涉及实物比特币交割。
这一结构带来显著差异：交易者无需持有比特币或现货ETF即可获得��接的比特币指数敞口。早前SEC已批准现货比特币ETF期权（如贝莱德IBIT），但ETF期权存在溢价、折价及管理费差异。QBTC直接挂钩指数，剔除了这些ETF特有的定价偏差。
八年长跑：提案始末与监管博弈
纳斯达克最早于2024年8月提交比特币指数期权方案，2025年9月正式向SEC递交申请。审查过程跨越数月，监管层要求补充评估。据彭博社报道，SEC官员审阅了公众意见，并与市场参与者反复交流，最终给予 加速批准。然而，交易并非立即启动——仍需等待其他监管许可，可能涉及商品期货交易委员会（CFTC）的豁免或批准。
机构对冲与零售入场：双车道开放
QBTC合约开辟了新的受监管比特币衍生品赛道。对于机构投资者和对冲基金，可直接通过指数期权对冲比特币敞口，不必依赖ETF链接产品。零售交易者也能通过受监管的期权市场获取比特币价格风险暴露，无需使用离岸加密货币交易所。现金结算同时消除了比特币所有权的托管与交割难题。
值得注意，SEC此次批准仅针对比特币指数期权，并未将框架扩展至以太坊指数期权或其他更广泛的加密资产篮子产品。以太坊相关衍生品仍需另行审批。