BlockBeats 6月15日消息，投行Benchmark在最新研报中表示，美国证券交易委员会（SEC）提出撤销Regulation NMS中的Rule 611与Rule 610(e)，这一调整被其称为2026年影响加密与代币化资产市场结构的“最具决定性监管变化”。该提案于6月11日公布，目标是取消已实施近20年的美国股市交易保护与报价约束规则。
SEC拟取消两项市场结构规则
SEC表示，撤销相关规则的目的在于降低交易成本，并为市场竞争与技术创新提供更大空间。Benchmark在报告中解释，现行Rule 611即订单保护规则，要求交易必须遵循全国最优买卖价（NBBO）；Rule 610(e)则用于限制“锁价/交叉报价”现象。这些机制在传统撮合交易体系中发挥作用，但报告认为，它们对去中心化金融（DeFi）中的自动做市商（AMM）模型形成结构性约束。
Benchmark指出，如果相关规则被撤销，代币化股票与链上交易系统面临的合规障碍将显著降低，基于AMM的交易模式也将更容易接入美国资本市场体系。对于以智能合约和流动性池为核心的交易系统而言，传统报价保护规则与链上定价方式之间存在差异，因此此次规则改革被报告放在加密市场结构变化的核心位置。
Securitize、Coinbase与Galaxy Digital被列为受益方
在受益者方面，Benchmark重点提到Securitize，认为这家代币化证券基础设施提供商将最直接受益。报告还将Coinbase与Galaxy Digital列入受益范围，理由是交易、做市与托管基础设施的扩张将与相关市场结构调整相连接。报道中的受益逻辑主要集中在代币化证券发行、链上交易支持以及合规市场基础设施三个方向。
不过，Benchmark也强调，规则调整并未覆盖所有核心问题。交易所注册制度、托管与清算框架，以及DeFi原生交易在法律层面的定位，仍需要进一步明确。业内对后续“创新豁免机制”的关键配套作用已有预期。SEC目前已就该提案开启60天公众意见征询期，报道称最终表决时间被预期在2027年初。