美国证券交易委员会（SEC）主席 Paul Atkins 周二在华盛顿举行的「DC Blockchain Summit」上发表演讲，宣布SEC正在推动一套针对加密资产的全面监管新框架。该框架旨在明确何种加密资产属于证券，并通过代币分类、安全港安排和募资豁免新规，为加密企业提供更清晰的合规路径。
代币分类框架：明确非证券资产
Atkins 指出，SEC 将实施一套代币分类与投资契约解释框架，明确将 数字商品（digital commodities）、数字收藏品（digital collectibles）、数字工具（digital tools） 以及符合《GENIUS Act》的 支付型稳定币（payment stablecoins） 列为不被视为证券的资产类别。相比之下，仅 代币化的传统证券（digital securities） 仍受证券法规范。
他强调，即便某项加密资产本身不构成证券，若其发行与销售方式形成投资契约，仍可能适用联邦证券法。但新框架将更进一步：当发行方完成或永久停止其承诺的关键管理工作后，相关加密资产有望脱离证券法约束。Atkins 表示，这要求项目方清楚披露其对投资者的承诺与管理努力，且此类努力必须「明确且不含糊」。
安全港安排：四年豁免与上限500万美元
Atkins 预告，SEC 将在未来几周内提出拟议规则供公众评论，其中核心机制之一是 安全港安排。该安排是一项有时限的注册豁免，适用于涉及特定加密资产的投资契约发行，期限最长可达四年。根据设想，开发者可在安全港期间推进项目成熟化，并允许在四年内募资最高约 500 万美元，同时需向SEC提交通知，并在退出豁免机制时完成申报。
募资豁免新规：12个月内最高7500万美元
另一项关键提议是新的发行豁免规则，允许符合条件的发行人在 12个月 内募资最高约 7500 万美元，且可保留使用其他证券法豁免条款的弹性。根据设想，发行人需向SEC提交包括原则性���露、财务状况说明与财务报表在内的文件。
Atkins 还表示，该安排将使某些加密资产在发行人完成其先前承诺的核心管理工作后，不再被视为「证券」定义范畴，从而为发行方、交易平台与投资者提供规则基础的法律确定性。
Atkins 的提案被市场视为SEC对数字资产产业立场进一步制度化的信号。他特别点名SEC委员 Hester Peirce，指出本次监管构想直接继承了她2020年提出的「Token Safe Harbor」理念，显示SEC内部长期主张对加密资产采取更明确监管的人士已取得实质影响力。