PANews 刊发的编译文章认为，这一轮山寨币行情出现了与以往不同的特征：市场关注点不再只是追逐当天最热的代币，而是开始重新买入一些老牌项目，背后支撑因素主要是「全解锁」或接近全解锁的代币结构，以及仍能被市场识别的技术叙事。
文章作者称，自 8 月 19 日以来，市场整体处在相对容易操作的阶段，「到处都在涨」。不过，作者同时表示，很多人实际上可能并没有赚到钱，因为不少交易者仍在追逐当日最热的币种，在 FOMO 情绪下买入所谓的「跟涨替代品」。
个别暴涨不等于真正的山寨季
文中举例称，ZEC 一年前价格约为 50 美元，如今已升至 1,300 美元，对应 26 倍回报。按这一涨幅计算，10 万美元可变为 260 万美元。作者认为，市场并没有集中追逐 ZEC 本身，反而有人转向寻找其「替代标的」，例如 NEAR、STRK 等，并在这些代币上建立多头仓位。
在作者看来，少数代币大涨，与真正意义上的山寨季并不是一回事。文章指出，山寨季通常指比特币不再独占市场关注，其他加密资产在一段持续时间内普遍跑赢比特币，而不只是以美元计价出现上涨。
文中提到，BlockchainCenter 的山寨季指数采用了一个明确标准：在符合条件的前 50 个币种中，剔除稳定币和资产背书型代币后，至少有 75% 在 90 天内跑赢比特币，才可视为进入山寨季。
作者还强调，衡量基准是比特币，而不只是美元价格。一个山寨币即便上涨，也可能仍然跑输 BTC；如果市场大部分代币都处于这种状态，就不属于该指数所定义的广泛相对强势。相应地，少数代币的急涨，也不能说明整个山寨币市场处于健康扩张阶段。
资金为何回流老牌项目
文章称，近期一个明显趋势是，市场重新开始买入老币。作者给出的原因是，这些项目在早期确实尝试解决过具体问题。以 ZCash 为例，文章称该项目试图打造一个与比特币相似、但具备隐私特性的版本。
对于 Starknet，文章提到，市场重新关注它，与「抗量子」叙事有关。作者称，上周有文章提出，超级计算机和 AI 可能攻破不具备抗量子能力的加密货币，这让部分投资者重新审视相关风险。文中用钱包资产可能在短时间内消失的设想，来说明这一叙事为何会引发市场关注。
作者还表示，过去市场常把这类老项目称作「恐龙币」，甚至会把它们上涨视作行情接近尾声的信号。但这一次，作者提出了不同看法：当前这些项目获得买盘，并不只是因为情绪轮动，还因为它们大多已经完全解锁，或接近完全解锁，同时仍保留可被验证和讨论的技术方向。
Starknet 的叙事如何被重新定价
文章提到，Starknet 相关叙事的一个核心人物是 Eli Ben-Sasson。根据文中说法，他提出了脱离以太坊、转向 L1 的设想，目标是打造「第一个完全抗量子的网络」，并计划在明年实现。
作者认为，近期围绕量子安全的 FUD，推动了市场对这一叙事的买入。文中还引用 Justin Drake 的「地堡模式」文章称，保护加密钱包的密码学体系可能会在「几个月而不是几年内」被破解。作者据此指出，无论投资者是否认同这一判断，这类担忧已经成为相关代币当前获得买盘的现实原因。
整篇文章的核心判断是，这轮山寨币行情中，真正值得观察的并非个别代币的极端涨幅，而是资金是否持续流向那些代币解锁压力较小、且仍具技术叙事支撑的老牌项目。对经历过上一轮周期的投资者而言，这种买盘结构变化，被作者视为一个值得留意的市场信号。