SharpLink 联席 CEO Joseph Chalom 表示，当前围绕以太坊的市场情绪与其实际发展情况出现了背离。按他的说法，以太坊在稳定币、代币化现实世界资产和 DeFi 这几个关键赛道仍处于领先位置，但生态对外沟通不足，削弱了市场信心。
Chalom 在华盛顿举行的 Injective Summit 2026 期间接受 Tony Edward 采访时介绍，SharpLink 是一家数字资产资金管理公司，已筹集数十亿美元买入 ETH，并持续提升这些资产的使用效率。他说，过去一个月公司最重要的两件事，一是重返公开市场进行股权融资，并以他所称的较好价格继续买入 ETH，同时回购部分股票；二是与 ConsenSys 的 Joe Lubin 以及 Bitmine 的 Tom Lee 一起，开始支持和投资以太坊生态中的分拆项目。
以太坊“正在赢”，但市场情绪没有同步
对于近期针对 ETH 和以太坊基金会的负面讨论，Chalom 认为，这种情绪在过去大约一年半时间里与现实情况并不一致。他提到，以太坊生态承载了超过 50% 的稳定币交易量、接近 60% 的代币化现实世界资产，绝大多数 DeFi 也建立在以太坊上。从这些指标看，他认为以太坊“是在赢的”。
在他看来，负面情绪的一部分来源于行业整体低迷，另一部分则与以太坊基金会调整组织结构有关。Chalom 称，以太坊基金会过去十年表现出色，但其精简规模、让更多生态参与方共同承担路线图推进工作的做法，在沟通上没有给市场留下足够清晰的预期，进而影响了生态中的信心。
他表示，正因为如此，一些自认是“生态系统守护者”的大型 ETH 持有者开始站出来，用实际资金支持以太坊生态的发展。
三支分拆团队获支持，瞄准机构采用所需能力
Chalom 说，以太坊基金会当前将更聚焦隐私、抗审查性以及保持可信中立等核心原则。与此对应，基金会内部一些关键人才和职能被分拆出去，在过去约三周内形成了三个团队，并得到 Joe Lubin、Joseph Chalom 和 Tom Lee 的支持。
他逐一介绍了这三个团队的方向：
- ETH Labs：由以太坊生态中的开发者推动，重点构建机构客户所需的扩展能力。
- Ethereum Institutional：负责以太坊面向市场的前端和商业拓展工作，在支持下从基金会分拆出来。
- EthSystems：聚焦以太坊上的下一代隐私与合规能力。Chalom 说，这对大型机构在交易时保护数据隐私是必需条件。
他认为，这三项工作虽然看上去是独立节点，但实际上对应了未来一年甚至更长时间里推动机构采用的三件最重要的事：扩展、市场拓展和隐私合规。
机构为什么先看以太坊
谈到机构配置路径时，Chalom 说，许多机构在准备进入代币化和 DeFi 之前，通常先从以太坊开始，再考虑扩展到其他链。他把原因归结为几个特性：以太坊在比特币之外运行时间最长、从未宕机、具备高安全性、受信任程度高、流动性强，而且有多年期且较为激进的扩展路线图。
他还特别提到去中心化本身的重要性。按照他的表述，真正去中心化的区块链意味着规则一旦确定，就不会被单一主体轻易改写。对于要把已有 40 年、50 年甚至 60 年历史的金融基础设施迁移上链的机构来说，没有单一个人或单一资金库控制的系统尤为关键。
Chalom 还提到自己在贝莱德工作了 20 年。他说，站在传统金融机构的角度，在做这样一代人才会经历一次的基础设施迁移时，机构会优先选择可信赖、稳定、安全且流动性强的系统。
SharpLink如何在熊市里让ETH继续“生钱”
在被问及 SharpLink 如何在熊市中为股东创造价值时，Chalom 表示，公司首先会用募集到的资金购买 ETH，然后从第一天起就让这些 ETH 产生收益，因为他认为 ETH 本身就是“生产性资产”。
他给出的基础收益方式是质押。按他的说法，ETH 质押收益率大约在 2.5% 到 3%。SharpLink 一直在这样做，而且目标是让持有资产的收益效率高于这一基准。
除此之外，SharpLink 也参与 DeFi。Chalom 提到，公司已宣布与另一家上市公司 Galaxy 合作设立一只 1.25 亿美元基金，使用其持有的 ETH 部署到新协议中，为这些协议提供启动所需的 TVL，也就是总锁仓量，或者初始资本。按他的说法，这使得 SharpLink 持有的 ETH 收益高于原生质押水平。
他说，真正进入市场整合和寒冬之后，才能看出一家上市公司是否按照机构标准在运营。他强调，SharpLink 没有借债，没有发行优先股，也没有拿 ETH 去做抵押借款。在市场环境承压时，公司选择更保守的做法，并将其视为保护投资者的方式。
Chalom 直言，经历寒冬并不轻松，但对投资者保持审慎和尊重始终是公司的出发点。他还提到，自最近几项公告发布以来，ETH 已从低点反弹约 20%。在他看来，短期挑战仍在，但长期采用前景比以往更强。
对比比特币资金管理模式：ETH具备原生收益能力
谈到上市公司提供数字资产敞口的模式时，Chalom 对 Michael Saylor 表达了敬意，称其创造出一种通过上市公司获取比特币敞口的新工具。
不过，他也指出，比特币本身不是生产性资产。如果想让比特币持续积累并产生收益，往往需要对股票进行金融化操作，比如发行可转换债券或优先股。按他的说法，这样的结构可能在某些时候迫使公司出售储备资产。
Chalom 认为，这种情况给比特币资金管理公司带来了挑战，因为原本是比特币大额净买家的公司，可能转而成为卖家，而这对短期价格表现并不有利。
代币化、稳定币、DeFi和智能代理将逐层叠加
在谈及机构采用前景时，Chalom 表示，代币化无论是稳定币形式的美元代币化，还是国债与其他现实世界资产代币化，已经存在大约 8 到 9 年，但整体推进速度此前相当缓慢，原因之一是监管清晰度不足。
他用一个分层框架来解释整个体系：稳定币是未来金融的美元层或价值层，代币化资产是资产敞口层，DeFi 是执行层。如果这三层都具备，系统就可以开始运转。再往上一层，他提到 Agentic，也就是智能代理，将成为自动化层。
Chalom 说，市场已经不只是出现新的代币化基金，还出现了现有数十亿美元基金的代币化，以及股票代币化。他判断，机构已经从学习阶段进入实验阶段，现在正走向生产阶段，市场正在变成一场“不愿落后”的竞赛。
他眼中的《Clarity 法案》作用
对于《Clarity 法案》可能带来的影响，Chalom 给出了明确支持。他认为，这项法案至少会在两个层面产生重要意义。
第一，它将更清楚地区分 DeFi 软件开发者和实际托管客户资产的协议运营者。按他的表述，如果只是软件提供方，不应为软件上发生的所有行为承担责任；但如果协议持有客户资产，就应受到监管并对相关结果负责。他据此判断，DeFi 的前景会因《Clarity 法案》而更明朗。
第二，他认为该法案会影响市场情绪和发展势头。Chalom 说，在加密市场，只要出现一点顺风，就可能带来很大推动。
第三，他还提到，大型机构内部的管理层如果本就对数字资产有兴趣，那么在获得来自政府层面的明确支持后，推进相关项目的速度会更快。他据此判断，今年夏天会出现更多势头，并预计代币化会逐渐从“例外”变成“常态”。
7×24小时交易会不会成为关键拐点
在谈到代币化证券与传统证券并行存在时，Chalom 认为，最大的挑战是流动性池分散。数字版股票或基金如果要成功，就必须拥有与传统版本相当的交易量和流动性。
不过，他认为，技术进步出现时，模拟体系和数字体系并存是正常现象，像慢速列车和高速列车在平行轨道上运行，最终会向更高效率的系统收敛。
他给出了一个具体场景：如果某个周五晚间政府宣布中东发生战争，投资者若持有的是链上数字版本资产，就可以在周末 7×24 小时表达观点；如果持有的是传统版本，则无法做到这一点。无论是做多石油公司，还是卖出消费周期股，链上版本都具备即时反应能力。
Chalom 由此判断，在某个时点，受托人会更倾向于持有链上版本，因为这类资产支持 7×24 小时交易、可编程并且可即时结算。但他也补充说，这一转变还需要几年时间，而且流动性也必须向更强的一侧倾斜。
他还提到，纳斯达克和纽约证券交易所都在向每天 23 小时、每周 7 天或 24 小时交易过渡。本周，DTCC 也推出了链上抵押品代币化。按他的说法，这些消息如今越来越常见，而在三四年前，这类公告足以显著冲击市场。
SharpLink的路线图：继续增持ETH，同时做生态守护者
谈及公司路线图时，Chalom 说，SharpLink 目前最重要的工作，除了继续积累 ETH 并提升其收益效率外，就是承担起“生态系统守护者”的角色。这意味着公司不仅公开表态支持以太坊，还会把资金投入新能力建设，支持以太坊基金会分拆出来的团队，并帮助以太坊走向市场。
他说，外界经常会问，这样做究竟符合谁的利益。他给出的回答是，这与 SharpLink 股东的利益是一致的。按他的表述，公司希望帮助以太坊在 Layer 1 和 Layer 2 层面继续推进，同时讲清楚 ETH 为什么会成为被广泛需要的结算与信任商品，而这本身就符合投资者的长期利益。
不过，Chalom 也划出边界：SharpLink 不会参与以太坊核心协议本身，因为那是一个完全去中心化的领域；公司会参与的是资助人才和市场推广能力建设。
编者补充的持仓与市场数据
根据 Odaily 在文首提供的信息，本周 ETH 一度逼近 2000 美元，ETH/BTC 汇率达到 0.03，创近 3 个月高点。另据文中编者补充，在约 8 个月未进行大规模新增买入后，SharpLink 于今年 6 月再次买入 1 万枚 ETH，平均成本约为 1611 美元。完成这笔买入后，SharpLink 的 ETH 总持仓达到 886,725 枚。