在4月29日联邦公开市场委员会（FOMC）会议前，利率市场定价已明显趋于一致。根据CME FedWatch工具，交易员预计美联储将目标利率维持在3.50%至3.75%区间的概率高达99%，而加息25个基点的概率仅剩1%，降息概率则为零。
这一判断较一个月前进一步强化。当时市场仍为更强劲的经济数据保留一定对冲空间，加息概率曾达到6.2%。但随着近期数据释放，相关担忧有所降温，市场对“按兵不动”的共识逐渐稳固。
预测市场同步指向夏季不变
除了CME，预测市场平台Polymarket与Kalshi也给出了相近信号。Polymarket数据显示，交易员预计6月16日至17日会议维持利率不变的概率为93%，降息25个基点的概率为4.5%，加息概率仅为1.6%。对应市场累计交易量已超过1050万美元。
对于7月28日至29日会议，Polymarket将“维持不变”的概率定价为85%，降息25个基点的概率为10%，加息概率为3.4%。Kalshi的平行合约也显示，美联储在7月继续维持利率不变的概率为84%，降息25个基点的概率为12%，加息概率为4%。
通胀与就业数据压制降息预期
市场之所以普遍押注政策维持不变，主要与美国最新通胀和就业数据有关。报道提到，2026年3月CPI同比增幅为3.3%，失业率为4.3%。在这一组合下，交易员普遍认为美联储缺乏快速转向宽松的理由，至少在未来几次会议上如此。
从全年视角看，Polymarket“2026年美联储将降息几次？”市场自2025年9月上线以来，累计交易量已达到2090万美元。截至4月下旬，最可能结果是全年零次降息，概率为40%；其次是一次降息，概率28%；两次降息的概率为16%。Kalshi同类市场也呈现近似分布，显示当前市场主流预期仍是年内降息次数有限，甚至可能完全不降息。
接下来，交易员将重点关注美国4月就业报告和新一轮CPI数据。若通胀或劳动力市场出现明显变化，当前对美联储维持利率不变的定价才可能出现调整。在此之前，市场基线依旧是：美联储短期内将维持现状。