期货市场正在押注美联储新领导层的首个动作可能是加息，而不是降息。这一预期与特朗普过去一年持续施压要求降息的立场直接相反，也让即将到来的6月16日至17日政策会议提前进入紧张状态。
报道显示，特朗普此前曾多次批评杰罗姆·鲍威尔拒绝降息，并要求下一任美联储负责人把利率降至1%。但眼下，华尔街交易员通过联邦基金利率期货给出的信号却完全不同：市场正在计入新一届领导层更可能先收紧货币政策。这种定价让即将上任的管理层在会议召开前就面临明显压力。
Warsh将于5月下旬宣誓就职
凯文·沃什在2026年5月中旬以54票对45票的微弱优势通过参议院确认，预计将在5月22日前后宣誓就职，正式接替鲍威尔。白宫原本希望他上任后启动降息，但最新经济数据并不支持这一方向。
在参议院听证期间，沃什表示会把政治因素排除在货币政策决策之外，并明确告诉议员，特朗普并未要求他预先承诺任何利率路径。不过，报道也提到，沃什过去担任美联储理事时一直被视为通胀鹰派。即便他主张改革美联储框架，在12人投票委员会中，他也只有一票，无法单独推动大幅降息。
4月CPI 3.8%改变市场定价
市场预期急转，核心原因是通胀重新升温。报道称，4月CPI为3.8%，高于市场原先期待，打乱了宏观交易员对年内政策走向的判断。能源价格因中东地缘扰动上涨约17.9%，住房成本也继续推高核心通胀，使其明显高于美联储2%的官方目标。
在这种背景下，提前降息的可能性被明显压低。联邦基金利率期货显示，2026年12月加息概率已升至接近51%；到2027年1月，市场给出的加息概率约为60%；到3月，这一概率升至70%。与之对应，下一次会议降息的概率仅剩1%。
债券市场同步反映收紧预期
债券市场也在给出同样的方向。报道称，30年期美债收益率维持在5%上方，2年期美债收益率也���于当前3.5%至3.75%的基准利率区间。长短端收益率的表现，反映出投资者认为美联储面对能源冲击和黏性通胀时，更可能选择收紧政策，而不是放松。
接下来的6月会议，将成为检验美联储独立性的关键节点。如果新领导层选择用加息回应通胀和能源价格压力，白宫与美联储之间的政策分歧可能会被迅速放大。