石油冲击叠加国债收益率飙升 比特币跌破77,000美元

周一亚洲交易时段，比特币跌破77,000美元，成为近期最剧烈的单日波动之一。推动因素来自两个方向：原油价格持续攀升，以及美国长期国债收益率创下多年新高——30年期收益率收于5.13%，为2007年以来最高。10年期和2年期收益率同样升至12个月高点，延续了上周的上行趋势。

对于比特币这类不产生利息的资产，国债收益率上升意味着持有成本提高。当通胀担忧主导市场时，投机性资产往往承压。Polymarket预测市场数据显示，交易员认为美联储在6月和7月按兵不动的概率分别为98%和94%，短期降息预期几乎为零。

链上数据发出混合信号

Binance Research引用Glassnode数据指出，近60%的比特币供应在过去一年内未发生��移，交易所钱包余额处于六年低点。这通常被解读为长期持有者锁仓、抛压较小的信号。然而，同一份报告显示短期持有者的MVRV（市场价值与实现价值之比）已低于1，意味着近期买入的投资者平均处于浮亏状态。这种结构下，市场对进一步下跌的容忍度更低——已亏损的持仓者很难再吸收一轮宏观驱动的抛售。

本周关键催化剂密集

Presto Research指出，交易员正聚焦多个事件：周三英伟达财报、周四美国PPI数据，以及华盛顿推进中的CLARITY法案（市场结构法案）。英伟达因处于AI交易核心位置，已成为更广泛的风险情绪指标；PPI则提供通胀压力是否从能源领域扩散的线索。

对加密市场而言，短期核心问题是：在利率居高不下的背景下，比特币能否企稳。低交易所余额和沉寂的旧持仓可以限制明显的现货抛压，但这并不妨碍宏观交易员削减风险时引发剧烈波动，也不阻止浮亏的近期买家割肉。比特币目前夹在两个力量之间——链上数据显示长期持有者仍按兵不动，而利率市场在下一份通胀数据出炉前，几乎没有给投资者提供增加敞口的理由。