美国首只提供现货XRP敞口的交易所交易基金（ETF）距离面世仅一步之遥。REX-Osprey于9月15日在社交平台X上宣布，旗下REX-Osprey XRP ETF（代码XRPR）将于本周正式上市，成为美国首只直接投资XRP的ETF产品。
监管路径创新：1940法案结构
该ETF的申报路径与众不同。REX-Osprey于2025年1月21日提交了系列ETF注册声明，其中包含XRP相关基金，并依据《1940年投资公司法》进行申报，而非其他发行人常用的《1933年证券法》。这一策略被市场观察人士称为“监管绕行”。Novadius Wealth Management总裁Nate Geraci评价道：“REX-Osprey通过1940法案结构巧妙实现监管绕行，率先将现货XRP ETF推向市场。”
根据美国证券交易委员会（SEC）文件，该基金“旨在寻求与XRP表现相对应的投资结果（扣除费用和开支前）”。基金还可投资于衍生品（如期货合约），并通过掉期交易获取XRP价格敞口。
混合结构引发市场讨论
尽管被标榜为“现货XRP ETF”，但彭博ETF分析师James Seyffart指出：“这并非‘纯粹’的现货ETF。它将直接持有XRP现货，同时持有全球其他现货XRP ETF以获得敞口。基金文件允许在必要时使用衍生品，但这绝不是主要的敞口方式。”他强调，这种混合结构虽不如完全现货ETF理想，但为投资者提供了受监管的XRP接入渠道。
Nate Geraci补充道，此次XRPR的推出将是对‘33法案现货XRP ETF需求的一次重要试金石。目前，基于XRP期货的ETF已管理近10亿美元资产，表明市场对XRP敞口存在显著需求。
行业意义与前景
该ETF的上市被视为美国数字资产ETF领域的又一里程碑。尽管部分声音质疑其非纯现货属性，但多数分析师认为，即使是混合结构的产品，也能为美国投资者提供更广泛的合规加密投资工具，并可能推动监管机构加速审批纯现货XRP ETF。REX-Osprey此举有望激发新一轮XRP ETF申请热潮，进一步巩固XRP作为第三大加密货币的市场地位。