量化交易巨鳄 Jane Street 被指每天上午 10 点（美东时间）准时“砸盘”比特币——这套叙事在社交媒体和诉讼风波助推下迅速发酵。但多组数据与市场分析表明：所谓“10 点暴跌规律”不存在，这更可能是风险资产开盘波动的自然结果，而非某家机构的刻意操纵。
诉讼点燃阴谋论
争议源头来自 Terraform Labs 法院指派管理人对 Jane Street 提起的诉讼，指控其在 2022 年 Terra 崩盘前后涉及可疑交易。随着案件细节公开，加密社区部分意见领袖开始将近期比特币下跌与 Jane Street 挂钩。有说法称，Jane Street 持有 BlackRock 旗下 iShares Bitcoin Trust（IBIT）大量仓位，可能通过期货、期权等工具构建净空头，而这些对冲结构未在公开申报中完整体现。阴谋论进��步升级为：Jane Street 每天上午 10 点用算法集中卖出比特币现货或期货，压低价格后再接 ETF 仓位，形成“扫流动性”套利循环。
数据检验：10 点到 10:30 累计回报为正
网传“比特币每天 10 点必跌”的帖子满天飞，但宏观分析师 Alex Krüger 公开回测数据后直指其不实。他统计了今年 1 月 1 日以来比特币在 10:00–10:30 区间的表现——累计回报率实为正值，不存在所谓“系统性抛售”。Krüger 解释，该时段恰好是美股开盘，风险资产重新定价天然伴随波动，并非刻意打压。比特币与纳斯达克指数走势高度相关，开盘同步波动并不意外。CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 补充说，市场上常见的“买现货、卖期货”Delta 中性策略目的是赚取价差，不是压价；将其解读为恶意砸盘是过度简化复杂交易结构。
单家机构无法主导全球比特币市场
比特币是 24 小时连续交易、跨国流动、深度极高的全球性资产。即便大型机构能在某个时段放大短期波动，也难以长期主导整体方向。教育平台 Coin Bureau 联合创始人 Nick Puckrin 指出，比特币不是迷因币，其价格来自全球交易所、衍生品市场和链上流动性的合力。把价格��落全归咎于单一公司，既忽略宏观因素，也容易误导投资判断。他进一步表示，近期比特币走弱，更可能与地缘政治风险、全球流动性收紧，以及 AI 产业吸走资金和市场关注有关。