韩国存储芯片巨头SK海力士（SK Hynix）于周四公布2026年第一季度财报，表现远超市场预期。季度利润暴增超过400%，达到254亿美元，营收同比增长198%至355.5亿美元，首次单季突破50万亿韩元大关。尽管营收略低于LSEG预期的53.55万亿韩元，但运营利润率的72%仍创下纪录。财报发布后，SK海力士股价早盘一度上涨3.6%，随后小幅回落至-0.9%。
AI需求驱动HBM价格高企，DRAM市场持续扩张
财报显示，内存价格持续上涨及AI基础设施的巨额投资是本次强劲增长的核心动力。SK海力士是高带宽内存（HBM）的顶级供应商，该芯片广泛应用于AI数据中心。公司指出：“尽管第一季度是传统的季节性淡季，但AI基础设施投资的扩大使需求依然强劲。”随着AI从大模型训练向代理型AI演进（即系统在多个服务中处理实时推理），对内存的需求预计将进一步攀升。HBM属于更广泛的DRAM（动态随机存取内存）市场。Counterpoint Research数据显示，DRAM市场已连续两个季度实现30%的环比增长，主要因HBM需求旺盛导致工厂产能紧张，并加剧了内存短缺现象。HBM领域的早期布局使SK海力士成为英伟达的关键供应商，并在市场竞争中占据优势。尽管如此，根据Counterpoint数据，三星电子在2025年最后三个月夺回了DRAM营收第一的位置，而SK海力士在HBM领域仍以57%的市场份额领先。
晶圆短缺威胁产能，SK海力士加速扩张
当前的竞争焦点已从销售转向产能保障。SK海力士表示，计划于2026年下半年提供第七代HBM4E的样品，并计划在2027年实现量产。与此同时，SK集团会长崔泰源在2026年3月曾警告，全球芯片晶圆短缺可能持续至2030年，因为HBM需求增长仍然快于供应。崔泰源指出，晶圆产能扩张需要四到五年时间，预计短缺幅度可能超过20%。为应对这一挑战，SK海力士宣布投资19万亿韩元在韩国建设新制造工厂。财报电话会上，公司表示已通过多元化供应商采购氦气、溴和钨，并积累充足库存，确保短期生产不受影响；长期液化天然气协议也将帮助控制能源成本。
对于加密货币行业而言，AI芯片的繁荣产生了新的变数。HBM和DRAM的持续短缺可能推高整体存储芯片价格，而矿机厂商的硬件成本或将随之上升。虽然加密货币挖矿主要依赖ASIC和GPU，但内存芯片的产能紧张可能导致部分芯片代工厂优先分配产能给高利润的AI/HBM订单，从而影响矿机微控制器的供应周期。此外，SK海力士的财报也反映出全球对高性能计算的巨大需求，这与区块链基础设施长期依赖算力资源的特征形成共振。投资者需关注半导体供应链瓶颈是否会在未来季度传导至加密挖矿上游。