韩国存储芯片巨头SK海力士于本周四公布了2026年第一季度财报，净利润同比飙升超过400%至25.4万亿韩元（约合254亿美元），营收也大幅增长198%至35.55万亿韩元（约合355.5亿美元），尽管略低于市场预期，但仍刷新了单季收入纪录。这是该公司首次单季营收突破50万亿韩元大关，营业利润较去年同期增长5倍，营业利润率达到创纪录的72%。财报发布后，SK海力士股价在韩国早盘一度上涨3.6%，随后回落收跌0.9%。
AI基础设施投资推动存储芯片价格持续上涨
SK海力士在财报中指出，存储器价格走强以及AI基础设施投入大幅增加是业绩爆发的核心驱动力。作为高带宽内存（HBM）的全球最大供应商，SK海力士深度受益于AI数据中心建设的爆发式需求。公司在财报声明中表示：“尽管第一季度通常是传统淡季，但由于AI基础设施投资扩张，强劲的需求得以延续。”管理层在电话会议上进一步强调，AI正从大模型训练向“代理型AI”演进，需要大量实时推理计算能力，“存储器的重要性已前所未有地凸显，供需失衡持续，客户更优先关注货源而非价格。”
HBM属于DRAM（动态随机存取存储器）市场的一部分。市场研究机构Counterpoint Research指出，DRAM市场已连续两个季度实现30%的环比增长，这主要归因于HBM需求强劲导致代工厂产能紧张，并加剧了近期全球存储器短缺局面。凭借在HBM领域的先发优势，SK海力士成为AI芯片巨头英伟达（Nvidia）的关键供应商，从而在DRAM业务上对美光（Micron）和三星电子形成领先。不过，根据Counterpoint数据，三星在2025年第四季度重新夺回DRAM收入冠军宝座，而SK海力士仍以57%的市场份额领跑HBM细分领域。三星股价周四也创出盘中新高，达22.7万韩元。
产能竞赛：HBM4与HBM4E推进，晶圆短缺成隐忧
当前竞争已不仅是销售规模，更关乎谁能保障足够产能。三星电子于2月宣布向未公开客户交付首批HBM4芯片，这比SK海力士开始提供HBM4样品晚了约一年。HBM4是第六代HBM，预计将成为英伟达Vera Rubin架构下数据中心的主力AI存储芯片。SK海力士周四宣布，计划今年下半年开始提供第七代HBM4E样品，并定于2027年量产。然而，供给侧瓶颈依然严峻。SK集团会长崔泰源此前在2026年3月表示，全球芯片晶圆短缺可能持续至2030年，原因是HBM需求增速仍快于产能扩张速度，且扩充晶圆产能需要4到5年时间，预计供应缺口可能超过20%。为应对这一挑战，SK海力士已在韩国投资19万亿韩元新建一座制造工厂，并采取多种措施保障供应链安全，包括从多家供应商采购氦、溴和钨等关键材料，同时通过长期液化天然气采购协议控制能源成本。
对加密市场的影响：硬件成本与AI代币联动
SK海力士的亮眼业绩对整个科技与加密生态具有重要启示。首先，存储芯片短缺可能间接推高GPU矿机的成本——尽管比特币挖矿主要依赖ASIC矿机，但以太坊转向权益证明后，GPU矿工仍依赖高带宽内存处理AI/计算任务，HBM供应紧张将导致高端显卡价格上升。其次，AI概念代币（如Render Network、Akash Network等）与数据中心硬件需求高度相关，SK海力士的订单能见度可作为AI产业景气度的先行指标。此外，加密交易所和DeFi平台对服务器和存储芯片的持续采购也将面临成本压力。市场人士分析，SK海力士对晶圆短缺的预警可能引发半导体板块估值重估，而英伟达（作为HBM最大客户）的下一代芯片成本预计将随之攀升，进一步影响AI算力服务的定价。整体而言，存储芯片的超级周期仍在继续，加密市场需密切关注供应链动态对矿工和AI项目方的影响。