分析师下调 SK 海力士 2026 年二季度盈利预期

分析师下调二季度盈利预测

Odaily 星球日报讯，Citrini 分析师 jukan 在 X 平台发文表示，KIS Semicon 分析师 Minsook Chae 预计，SK Hynix 2026 年二季度营业利润为 60.4 万亿韩元，环比增长 61%，同比增长 556%，较 65 万亿韩元的市场共识低 8%。

下调原因指向 HBM 占比、DRAM 涨价与 LTA

该分析师表示，这次下调主要有三项原因：SK 海力士 HBM 销售占比高于同行；普通 DRAM 价格涨幅低于此前市场预期；3 至 5 年长期供应协议（LTA）让 ASP（平均售价）趋于稳定。

在此基础上，Minsook Chae 将 2026 年二季度 DRAM 综合 ASP 环比增速预期下调至 28.9%，此前为 50.0%；商品 DRAM ASP 增速预期下调至 34.2%，此前为 60.6%。

预计 HBM4 量产后 ASP 增速回到市场平均水平

其判断称，随着 HBM4 在 2026 年三季度正式启动量产，综合 ASP 增速将回到约 10% 的市场平均环比水平。

长期盈利增长预期维持

不过，该分析师认为，这次调整并不代表行业进入下行周期。其将近期预期修正解释为对 3 至 5 年 LTA 结构作出更现实的反映，并预计这会带来更稳定的长期盈利增长。按照其预测，SK 海力士 2026 年至 2028 财年营业利润同比增速分别为 419%、53% 和 19%。